Qué dijo la dirección de Casey's General Stores, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por alimentos y combustible

Casey's General Stores cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con un EBITDA de 242 millones de dólares, un avance del 11% respecto al año anterior, mientras que los ingresos totales alcanzaron 3.900 millones de dólares, un incremento del 17,3%. Las ventas dentro de las tiendas crecieron más del 15% y los galones de combustible vendidos superaron el 20%, impulsados en buena medida por la incorporación de las tiendas CEFCO provenientes de la adquisición de Fikes. En términos comparables, las ventas internas de tiendas existentes subieron 3,7% y los galones vendidos avanzaron 1,8%, superando al mercado regional Mid-Continent, que según datos de Opus cayó aproximadamente un 4% en el trimestre. El beneficio neto se mantuvo plano en 87 millones de dólares, afectado por mayores gastos de intereses y cerca de 13 millones de dólares en costes únicos de integración de Fikes.

Dentro de la tienda, los sándwiches calientes —lanzados hace un año— mantuvieron un crecimiento superior al 50%, y la panadería avanzó cerca del 10%. Las bebidas energéticas en la categoría de abarrotes crecieron un 18%. El margen de alimentos preparados cayó 180 puntos básicos, de los cuales 150 se atribuyeron directamente al perfil de menor margen de las tiendas Fikes y los restantes a una promoción de café en la que la compañía distribuyó alrededor de dos millones de tazas gratuitas en enero para relanzar esa categoría.

Integración de Fikes y perspectivas para el resto del año

La dirección describió la integración de Fikes —la mayor adquisición en la historia de Casey's— como avanzada según lo previsto, aunque reconoció que el primer trimestre consolidado estuvo afectado por nevadas inusuales en Texas y el panhandle de Florida. La compañía espera que la sinergia total de 45 millones de dólares se capture en un plazo de tres a cuatro años: los ahorros en combustible y estructura llegarán primero, mientras que los de alimentos —que representan aproximadamente el 40% del total— dependen de obras de construcción en cocinas y se concentrarán en los años tres y cuatro. Casey's actualizó su guía anual de EBITDA a un crecimiento de aproximadamente el 11% y redujo la previsión de inversión en activos fijos a unos 500 millones de dólares. La compañía espera alcanzar su objetivo de apalancamiento de 2 veces deuda/EBITDA antes de finalizar el ejercicio fiscal, algo antes de lo inicialmente previsto.

Para el cuarto trimestre, la dirección advirtió de varios vientos en contra: el impacto del día bisiesto de febrero de 2024 que no se repite este año (aproximadamente 100 puntos básicos positivos en el año anterior), condiciones climáticas desfavorables en febrero que presionaron las ventas comparables, y el efecto dilutivo de Fikes sobre los márgenes de alimentos y combustible. La compañía espera terminar el año en el extremo inferior del rango de ventas comparables internas, lo que implica que el cuarto trimestre quedará por debajo del rango anual.

Preguntas de los analistas: el consumidor, la macro y el crecimiento futuro

Varios analistas preguntaron por el impacto de un posible entorno recesivo y la presión arancelaria. La dirección señaló que históricamente Casey's ha mostrado resiliencia en recesiones porque vende necesidades básicas de bajo precio y su oferta de alimentos representa una alternativa más económica que las cadenas de comida rápida, sin sacrificar calidad. Sobre el consumidor de menores ingresos —definido como hogares con menos de 50.000 dólares anuales, que representan el 25% de la base de clientes—, reconocieron una desaceleración de entre 100 y 300 puntos básicos respecto a otros segmentos, concentrada en tabaco y alcohol.

Los analistas también indagaron sobre la prueba de alitas de pollo en Des Moines —unas 225 tiendas en el área metropolitana y zonas rurales circundantes— y el relanzamiento del café. La dirección indicó que ambas iniciativas muestran resultados alentadores, pero que ninguna decisión de despliegue masivo está tomada todavía. Respecto al entorno de fusiones y adquisiciones, Darren Rebelez señaló que los operadores independientes están bajo presión creciente y que el flujo de operaciones sigue siendo favorable para compradores como Casey's, aunque los acuerdos de mayor escala son menos frecuentes e impredecibles.