Qué dijo la dirección de Carrier Global Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre mejor de lo previsto, con el pedido de centros de datos como motor principal

Carrier Global cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas reportadas de 6.400 millones de dólares y un margen operativo ajustado del 17,2%, ligeramente por encima de las expectativas internas. El crecimiento orgánico de ventas fue del 3%, impulsado por la recuperación de los negocios residenciales y de climatización ligera en América y Europa. Los pedidos totales de la compañía crecieron alrededor del 40% en el trimestre, con el segmento de HVAC comercial disparándose un 65% gracias a los centros de datos, donde los pedidos se cuadruplicaron frente al año anterior. La cartera de pedidos total superó los 8.000 millones de dólares, un 40% más que el año previo. El beneficio por acción ajustado fue de 0,86 dólares, un 7% menos interanual, afectado por un mayor tipo impositivo efectivo y por una mezcla de producto desfavorable. El flujo de caja libre alcanzó los 810 millones de dólares.

Sobre los márgenes, la dirección reconoció que la mezcla jugó en contra: el crecimiento en construcción nueva —menos rentable que sustitución— en América, el auge de baterías y solar en Europa con márgenes reducidos, y el peso de los contenedores frente a camiones en transporte, presionaron los resultados. Además, los aranceles entraron en vigor a principios de abril y las subidas de precio para compensarlos no se aplicaron hasta finales de mes, lo que generó un impacto neto negativo en el trimestre. La división europea (CSE) decepcionó en márgenes, lo que motivó el nombramiento de un nuevo presidente de segmento con mandato explícito de recorte de costes y disciplina de precios.

Perspectivas: centros de datos, nueva planta y recuperación residencial

La compañía elevó su previsión de ventas para el conjunto del año a aproximadamente 23.000 millones de dólares, con crecimiento orgánico de entre el 5% y el 9%. El objetivo de ingresos por centros de datos se incrementó a 2.000 millones de dólares —frente a los 1.500 millones anteriores—, lo que supondría el segundo año consecutivo de duplicación de ventas en ese segmento. Carrier espera que el segundo semestre crezca a un ritmo de mediados de la zona de dos dígitos, apoyado en la ausencia del efecto de reducción de inventarios del año pasado en el negocio residencial y en entregas masivas de proyectos de centros de datos que en el primer semestre apenas aportaron 500 millones de los 2.000 millones previstos para el año. La compañía anunció que está ultimando la ubicación de una nueva planta en Estados Unidos —Texas o Alabama son los candidatos— para ampliar capacidad de chillers enfriados por aire y agua, con el objetivo de tenerla operativa antes de que termine el primer trimestre de 2027. El gasto de capital previsto para el año sube a unos 600 millones de dólares. Para el tercer trimestre, la dirección anticipa ingresos de casi 6.000 millones, crecimiento orgánico del 10% y un margen operativo de alrededor del 16,5%, con un BPA ajustado de aproximadamente 0,75 dólares.

En cuanto a operaciones con relevancia para mercados emergentes, la división Asia-Pacífico y Oriente Medio (CSAME) registró crecimientos superiores al 20% en India, el Sudeste Asiático y Australia. Oriente Medio creció un 35% pese al entorno bélico. China sigue siendo el lastre del segmento, con la vivienda residencial y el comercio ligero bajo presión prolongada por la crisis del sector inmobiliario chino. En Europa, las bombas de calor crecieron un 20% en ventas y en pedidos, con Alemania reafirmando sus subsidios y precios del gas natural altos como catalizadores estructurales.

Turno de preguntas: márgenes, capacidad y la apuesta por centros de datos

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los márgenes de CSE y CSA: la dirección admitió que la gestión de precios y costes en Europa ha sido insuficiente y señaló que el nuevo responsable del segmento tiene el mandato de llevar los márgenes operativos a la zona de mediados de dos dígitos en los próximos años. Segundo, la capacidad para centros de datos: varios analistas presionaron sobre el riesgo de sobrecapacidad o de que los clientes pospusieran entregas. Gitlin respondió que la demanda de hyperscalers y colos supera la oferta, que los clientes presionan para acelerar —no retrasar— las entregas, y que los contratos a largo plazo con estos clientes dan confianza contractual sobre los volúmenes futuros. El backlog comercial representa alrededor del 65-70% del total, y el 40% de ese backlog comercial corresponde a centros de datos. Tercero, el negocio residencial en América: los analistas cuestionaron si el crecimiento del 20% previsto para el segundo semestre refleja demanda real o simplemente el efecto base favorable. La dirección respondió que el movimiento subyacente —unidades vendidas al consumidor final— se espera que crezca a mediados de dígito, y que los indicadores adelantados como llamadas a instaladores y niveles de inventario en canal apoyan esa visión. En ningún momento la dirección ofreció orientación sobre el precio de la acción ni recomendó ninguna acción de inversión.