Qué dijo la dirección de Avis Budget Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de inflexión tras años de presión en precios

Avis Budget Group reportó su primer trimestre de crecimiento de ingresos en América en diez períodos consecutivos, impulsado por una mejora del 2,8% en el ingreso por día de renta (RPD) —la primera variación positiva de precios en esa región desde el cuarto trimestre de 2022. La dirección atribuyó el resultado a una decisión deliberada de reducir la flota y ser más selectiva con la demanda que acepta, en lugar de maximizar el volumen de rentas. La utilización de la flota alcanzó su nivel más alto en más de 15 años para un primer trimestre en las Américas. El EBITDA ajustado superó el plan interno en aproximadamente 50 millones de dólares, lo que llevó a la compañía a elevar su guía anual a un rango de 850 millones a 1.000 millones de dólares.

Un elemento que dominó el inicio de la llamada fue la turbulencia accionaria reciente. Brian Choi explicó que Pentwater Capital, su segundo mayor accionista, llegó a declarar un interés económico equivalente al 51% de la compañía a través de acciones y permutas financieras, para luego vender 4,3 millones de acciones en dos días por ingresos brutos de 1.750 millones de dólares. La compañía sostuvo que esa venta viola al menos en parte las reglas de la Sección 16 de la SEC sobre beneficios de corto plazo, y anunció que perseguirá legalmente toda recuperación posible en nombre de sus accionistas.

Perspectivas: verano constructivo, con variables geopolíticas

De cara al resto del año, la dirección señaló que los días de renta en las Américas avanzan con crecimiento de mediados de un dígito y que el RPD se mantiene estable. La compañía espera que la depreciación mensual por vehículo, que promedió cerca de 380 dólares en el trimestre —descendiendo desde más de 500 dólares en enero hasta mediados de los 300 en marzo—, disminuya de forma significativa en el segundo trimestre. El objetivo de apalancar la deuda corporativa neta por debajo de 6 veces el EBITDA antes de fin de año también fue reiterado. Para el mercado hispano, destaca que la compañía menciona expresamente las ciudades sede del Mundial de Fútbol en los Estados Unidos como un factor de demanda favorable, con reservas anticipadas sólidas tanto en días de renta como en precios en esas plazas. El lanzamiento comercial en Dallas del servicio autónomo con Waymo está previsto para el tercer trimestre de 2026.

Turno de preguntas: precios, apalancamiento y el episodio Pentwater

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad de la mejora de precios: la dirección reconoció que el efecto del calendario de Semana Santa distorsionará la comparación del segundo trimestre, pero se mostró constructiva para mayo y junio. Segundo, el nivel de apalancamiento, actualmente en 7,6 veces: Choi reiteró que el objetivo a largo plazo es el rango de 2 a 4 veces y que la vía para llegar ahí combina crecimiento del EBITDA y pago de deuda, sin emisión de nuevas acciones a los niveles actuales. Tercero, varios analistas presionaron sobre si la compañía pudo —o debió— emitir acciones durante el período de alta cotización provocada por el movimiento de Pentwater para reducir deuda; Choi respondió que la compañía estaba en período de silencio y que no tiene intención de emitir acciones a estos precios. La mecánica legal de la Sección 16 y el monto potencialmente recuperable de Pentwater quedaron sin cuantificar de forma precisa, y la dirección se limitó a confirmar que sus abogados están revisando las operaciones.