Qué dijo la dirección de Cango Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de contracción deliberada en minería

Cango registró ingresos totales de 50,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, de los cuales 47,4 millones procedieron de la minería de Bitcoin. La pérdida neta ascendió a 81,6 millones de dólares, aunque la dirección subrayó que aproximadamente 51 millones correspondieron a pérdidas no monetarias por deterioro y disposición de equipos de minería. La compañía redujo de forma intencionada su capacidad de autoextracción, eliminando progresivamente las máquinas de la serie S19 de menor eficiencia, y trasladó parte de esa capacidad a un modelo de arrendamiento en el que el arrendatario asume los costes operativos directos. Al 30 de junio, el hashrate propio era de 19,84 exahashes por segundo y el arrendado de 7,74 exahashes, para un total combinado de 27,58 exahashes. Se extrajeron 656 Bitcoins durante el período, y la compañía cerró el trimestre con 1.056 Bitcoins en tesorería.

El coste medio de extracción en efectivo fue de 73.313 dólares por Bitcoin, aproximadamente un 5 % menos que en el trimestre anterior. La dirección también informó de la puesta en marcha de un programa de cobertura estructurado como un préstamo a corto plazo denominado en Bitcoin, cuyo saldo al cierre del trimestre ascendía a unos 8 millones de dólares. El objetivo declarado es reducir la sensibilidad del flujo de caja a las variaciones del precio de Bitcoin, no tomar posiciones especulativas.

Infraestructura de inteligencia artificial: primeros pasos comerciales

La dirección dedicó una parte relevante de su presentación a describir avances en inteligencia artificial que ocurrieron después del 30 de junio y que, por tanto, no se reflejan en los resultados del segundo trimestre. La construcción en el sitio de Georgia (LN) quedó completada a principios de julio con capacidad de hasta 3 megavatios, y los contenedores con unidades GPU comenzaron a instalarse en el lugar. Más significativo aún, la compañía firmó su primer contrato comercial con un cliente de infraestructura de GPU tras el cierre del trimestre. La dirección espera comenzar a reconocer ingresos relacionados con inteligencia artificial en el tercer trimestre, aunque advirtió que la contribución inicial será modesta. También se mencionaron nodos de prueba en Texas y en la Costa Oeste para atender a clientes que requieran despliegues en esas regiones, y la posibilidad de evaluar nuevos emplazamientos propios.

Turno de preguntas: costes, composición de equipos y conversión al negocio de IA

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Sobre el programa de cobertura, el CFO Simon Tang explicó la mecánica: el préstamo en Bitcoin se vende a precio de mercado el primer día y se reembolsa con la producción minera si el precio cae, lo que proporciona cierta protección a la baja sin exposición direccional. Sobre la composición de la flota, Tang indicó que, excluyendo la capacidad arrendada, algo más de un tercio de los equipos operativos en rack corresponde a la serie S21 más eficiente, mientras que el resto sigue siendo S19. Respecto a los costes, señaló que muchos contratos de alojamiento externo incluyen mecanismos de reducción del precio de la electricidad ligados al precio de Bitcoin, lo que generó una tendencia decreciente del coste mes a mes a lo largo del segundo trimestre. Ante la pregunta de cuánta infraestructura minera podría convertirse a uso de IA en los próximos tres años, la dirección se limitó a decir que el foco actual es el sitio propio de 50 megavatios en Georgia y que los nodos en otras ubicaciones se despliegan en instalaciones de socios, sin comprometerse con cifras concretas.