Qué dijo la dirección de Camtek Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord impulsado por la inteligencia artificial

Camtek registró ingresos de 133,2 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, una cifra récord que superó su propia guía y representa un incremento del 10% respecto al trimestre anterior. El margen bruto se situó en el 51,4% y el beneficio operativo alcanzó los 36 millones de dólares, con un margen operativo del 27%. Aproximadamente el 75% de los ingresos procedió del segmento de Advanced Packaging, con la mayoría ligada a aplicaciones de inteligencia artificial. La compañía acumula pedidos por más de 600 millones de dólares desde el inicio del año, con entregas programadas hasta finales de 2026 y durante 2027.

El desglose geográfico muestra una concentración pronunciada: Asia representó el 92% de los ingresos trimestrales. China, que aportó en torno al 49% de los ingresos el año anterior, se espera que represente alrededor del 45% en 2026, a medida que otras regiones ganan peso relativo. La dirección calificó el negocio en China de «estable» y con buenas perspectivas, sin aportar detalles adicionales sobre clientes específicos.

Perspectivas: aceleración en la segunda mitad del año y visibilidad hacia 2027

La compañía espera ingresos de entre 158 y 160 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que supondría un aumento secuencial del 20%. Para el conjunto del segundo semestre, la dirección anticipa un crecimiento superior al 30% frente al primer semestre. En el cuarto trimestre, el Advanced Packaging podría representar el 80% de los ingresos totales, y los ingresos de este segmento serían aproximadamente un 70% superiores a los del primer trimestre. La compañía espera también una mejora gradual de los márgenes: margen bruto de entre el 52,5% y el 53%, y margen operativo de entre el 30% y el 32% al cierre del año. Los sistemas de nueva generación Eagle G5 y Hawk ya suponen el 50% de los ingresos por sistemas y se espera que su peso aumente. La fotónica —silicio fotónico y semiconductores compuestos— fue señalada como un mercado emergente relevante, con un 5% del total de pedidos recibidos en lo que va de año.

Turno de preguntas: China, competencia en OSATs y visibilidad en 2027

Los analistas presionaron sobre varios frentes. Sobre China, la dirección reconoció la pregunta referida a actores locales como CXMT, pero se limitó a confirmar que no puede revelar nombres de clientes. Sobre la competencia en el mercado de OSATs —donde Camtek concentra más del 50% de su cartera de pedidos— la dirección defendió su posición dominante sin cuantificar la pérdida o ganancia de cuota frente a rivales que han elevado su perfil público en ese segmento. Cuando se preguntó por el desglose concreto de los 600 millones de pedidos entre entregas de 2026 y 2027, la dirección evitó dar cifras precisas y señaló que necesita entre uno y dos trimestres más para tener una imagen completa de 2027. La evolución del capital circulante también llamó la atención: los días de cobro (DSO) subieron a 105 días, con cuentas por cobrar que pasaron de 131,7 a 153,9 millones de dólares.