Qué dijo la dirección de Camtek Ltd. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord y año de inflexión

Camtek cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 128,1 millones de dólares, un máximo histórico trimestral que representa un crecimiento del 9% respecto al mismo período del año anterior. En el conjunto del ejercicio, la compañía alcanzó 496,9 millones de dólares —un 16% más que en 2024— rozando así el umbral simbólico de los 500 millones. El margen bruto se situó en el 51% trimestral y en el 51,6% anual; el margen operativo anual fue del 30%. Aproximadamente el 50% de los ingresos anuales provino de productos relacionados con inteligencia artificial, y otro 20% de otras aplicaciones de empaquetado avanzado. La generación de caja operativa en el trimestre fue de 61,2 millones de dólares, y la posición de liquidez —incluyendo depósitos y valores— ascendió a 851,1 millones al cierre del año.

Lo que viene: segunda mitad de 2026 como catalizador

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de alrededor de 120 millones de dólares, una cifra inferior al récord recién alcanzado. La dirección atribuye este arranque más lento al calendario de inversión de sus clientes, que concentran su expansión de capacidad en la segunda mitad del año. Camtek espera que 2026 sea un año de crecimiento de doble dígito. La dirección señaló que clientes clave han pedido confirmación de la capacidad de Camtek para entregar e instalar un número de dos dígitos de sistemas en plazos cortos, y que la transición a HBM4 —más intensiva en metrología e inspección— representa una oportunidad significativa. La compañía también anunció un pedido de 25 millones de dólares de un cliente IDM para sistemas Hawk, que eleva el total acumulado de ese cliente a aproximadamente 45 millones. Asimismo, la dirección indicó que espera ampliar su capacidad de fabricación con una nueva instalación en Europa que estaría operativa hacia finales de 2026, y que la capacidad actual supera ya los 700 millones de dólares en ingresos anualizados. Respecto a los márgenes, la compañía espera que el margen bruto en el primer semestre se mantenga entre el 50,5% y el 51,5%, con mejora prevista en la segunda mitad del año.

Turno de preguntas: cuota de mercado, China y la comparación con competidores

Los analistas presionaron en varios frentes. El primero fue la comparación con KLA, cuyo negocio de empaquetado avanzado creció un 70% en 2024 según sus propias cifras, frente a un ritmo menor en Camtek. La dirección evitó una comparación directa, argumentando que ambas compañías atienden pasos de producción distintos y negando cualquier pérdida de cuota de mercado. El segundo frente fue China: la dirección describió ese mercado como «estable», con ventas concentradas en OSATs y sin señales de debilidad, aunque tampoco ofreció una cifra concreta de exposición para 2026. Un tercer punto de tensión fue la divergencia entre las previsiones de crecimiento del mercado de empaquetado avanzado que manejan distintos actores del sector —desde el 20% hasta más del 40%—; la dirección de Camtek se limitó a confirmar un crecimiento de doble dígito sin precisar el extremo superior. Finalmente, ante la pregunta de si existen señales de demanda más allá de 2026, Ramy Langer confirmó que algunos clientes ya están manteniendo conversaciones sobre entregas en el primer y segundo trimestre de 2027.