Qué dijo la dirección de The Cheesecake Factory Incorporated en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo previsto

The Cheesecake Factory cerró el primer trimestre fiscal 2026 con ingresos totales de 978,8 millones de dólares, superando el extremo alto del rango que la propia dirección había comunicado. El beneficio neto ajustado por acción diluida fue de 1,05 dólares, también por encima de las expectativas, con un crecimiento de doble dígito respecto al año anterior. Las ventas comparables del restaurante insignia avanzaron un 1,6%, superando el índice sectorial Black Box Casual Dining en 40 puntos básicos, y las ventas medias semanales alcanzaron un nuevo máximo histórico, con un volumen anualizado por local de 12,8 millones de dólares. El margen de beneficio a nivel de restaurante de The Cheesecake Factory mejoró 10 puntos básicos interanuales hasta el 17,5%. Flower Child destacó con una variación en ventas comparables del +10% —un máximo trimestral histórico en volumen anualizado de 4,9 millones de dólares— mientras que North Italia registró una caída comparable del 2%, lastrada por desapalancamiento de ventas y mayores gastos de edificio.

En cuanto al único ángulo internacional de la llamada, la dirección confirmó la apertura de un restaurante Cheesecake Factory en México bajo contrato de licencia durante el primer trimestre, y precisó que es la única apertura internacional prevista para todo el año 2026.

Lo que viene: guía de ingresos y presiones de costes

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 990 millones y 1.000 millones de dólares, con un margen de beneficio neto ajustado de aproximadamente el 5,5% en el punto medio. La dirección anticipa inflación en materias primas y en mano de obra en el rango de dígito único bajo a medio para ese período, y estima gastos de preinauguración de alrededor de 7 millones de dólares, superiores a los 5,5 millones del primer trimestre, dado el mayor ritmo de aperturas previsto. Para el conjunto del ejercicio 2026, la compañía espera ingresos en torno a 3.910 millones de dólares —con un rango de sensibilidad del ±1%— y un margen de beneficio neto del 5%. La dirección mantiene su objetivo de abrir hasta 26 nuevos restaurantes en el año, con aproximadamente tres cuartas partes de las aperturas concentradas en el segundo semestre, e incluye hasta seis locales de Cheesecake Factory, entre seis y siete North Italias, entre seis y siete Flower Childs y siete restaurantes del portafolio FRC. El gasto de capital en efectivo estimado para el año es de aproximadamente 210 millones de dólares.

Preguntas de los analistas: tráfico, North Italia y la aplicación de fidelización

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, el desglose de las ventas comparables: la dirección reveló que el precio contribuyó 3,3 puntos porcentuales, la mezcla restó 0,3 puntos y el tráfico cayó un 1,4%, aunque señaló que el impacto neto del clima representó unos 70-75 puntos básicos, lo que sitúa el tráfico ajustado muy cerca del equilibrio. Segundo, el desempeño de North Italia: el margen del restaurante maduro cayó del 16,6% al 14,8%, algo peor de lo esperado; la dirección atribuyó la caída al desapalancamiento de ventas, a la composición del grupo de locales maduros y a mayores gastos de mantenimiento y servicios, y reiteró que el rango objetivo a largo plazo sigue siendo el 16%-18%. Varios analistas presionaron sobre la estrategia de desarrollo y la canibalización entre locales, cuestión que la dirección reconoció como un factor residual en algunos mercados. Tercero, la nueva aplicación de Cheesecake Rewards: la dirección evitó dar cifras concretas de descargas o miembros, pero subrayó el alto porcentaje de usuarios que activaron notificaciones y la relevante incorporación de nuevos clientes al programa, no solo de miembros existentes. Ante la pregunta de si el Mundial de Fútbol podría suponer un beneficio para las ventas por mayor afluencia de turistas internacionales —dado el reconocimiento global de la marca—, la dirección respondió que ese escenario no está incorporado en las previsiones y lo calificó como potencial upside.