Qué dijo la dirección de CaixaBank, S.A. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre que consolida el momento positivo

CaixaBank cerró el tercer trimestre de 2025 con un beneficio neto pro forma de 1.445 millones de euros, prácticamente sin variación respecto al mismo período del año anterior. La dirección destacó que el margen de intereses tocó fondo en el segundo trimestre y ya registra una recuperación del 1,4% en términos trimestrales. Los ingresos por servicios crecieron un 6,2% interanual pese a la estacionalidad propia del verano, impulsados principalmente por la gestión de activos y los seguros de protección. La calidad crediticia alcanzó mínimos históricos, con una tasa de morosidad del 2,27% y un coste del riesgo de 24 puntos básicos en los últimos doce meses. La entidad mejoró su previsión de rentabilidad sobre el capital tangible hasta aproximadamente el 17% para el conjunto del ejercicio.

El consejero delegado, Gonzalo Gortázar, subrayó el comportamiento de la economía española como telón de fondo favorable: el banco elevó su estimación de crecimiento del PIB de España en 2025 del 2,4% al 2,9%, apoyado en un consumo privado que avanzó un 3,3% y en una inversión que creció un 7,6%. Portugal mostró una dinámica similar. Gortázar señaló que la economía ibérica sigue superando a la eurozona y que el banco se beneficia directamente de esa tendencia a través del crecimiento de volúmenes —créditos y fondos de clientes, ambos cerca del 7% interanual— y de la captación neta de casi 400.000 nuevos clientes en España durante el trimestre.

En materia de distribución de capital, el banco anunció un dividendo a cuenta de aproximadamente 1.200 millones de euros (0,1679 euros por acción), en el límite superior del rango de su política, y comunicó la aprobación de una séptima recompra de acciones por 500 millones de euros. El ratio CET1 se situó en el 12,44%, ya deducido el impacto de la recompra anunciada.

Perspectivas: NII al alza, margen y ALCO como palancas

El director financiero, Javier Pano, anticipó que el margen de intereses de 2026 se situará claramente por encima del de 2025, con una aceleración más visible en la segunda mitad del año, cuando concluya el ajuste negativo de los préstamos a tipo variable. La entidad gestiona una cartera ALCO de renta fija con un rendimiento medio del 1,5%, pero los vencimientos del próximo año —cerca de 9.000 millones a un rendimiento del 0,4%— se reinvertirán a tasas significativamente superiores, lo que actúa como viento de cola adicional para el NII. La compañía espera que la cifra de 11.500 millones de euros de NII prevista en su plan estratégico para 2027 quede ampliamente superada, y avanzó que ofrecerá orientaciones más precisas en la presentación de resultados de enero. El coste del riesgo se guía por debajo de 25 puntos básicos para 2025, y la dirección no prevé cambios materiales en ese nivel para 2026 salvo perturbaciones externas.

Turno de preguntas: hipotecas, IA y euro digital

Los analistas centraron buena parte del debate en la presión sobre precios en hipotecas, señalada como la más intensa de Europa —con nuevas operaciones en torno al 2,5%—. Gortázar admitió que el entorno es muy competitivo pero defendió que el crecimiento más relevante para el banco se produce en crédito al consumo y pymes, donde los márgenes son más atractivos y donde la entidad gana cuota de mercado con mayor intensidad. Ante la pregunta sobre si la fallida fusión BBVA-Sabadell había cambiado la dinámica competitiva, respondió que era pronto para saberlo. Sobre inteligencia artificial, Gortázar indicó que los beneficios en costes no serán visibles antes de 2027 y reconoció que una parte relevante de las ganancias de productividad acabará trasladándose a los clientes en forma de mejor servicio. Respecto al euro digital —cuyo lanzamiento la dirección sitúa en torno a 2029—, Gortázar señaló que CaixaBank fue el único banco que colaboró con el BCE en el prototipo inicial y que la entidad seguirá activa en ese proceso. Una pregunta sobre Novo Banco fue respondida sin confirmar ni desmentir interés: la dirección reiteró que el listón para cualquier adquisición es muy alto dado el potencial orgánico del negocio en España y Portugal.