Qué dijo la dirección de Cardinal Health, Inc. en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido con crecimiento de dos dígitos en todos los segmentos

Cardinal Health abrió su año fiscal 2026 con resultados que superaron sus propias expectativas. Los ingresos totales crecieron un 22% hasta los 64.000 millones de dólares, el beneficio operativo avanzó un 37% y el beneficio por acción ajustado llegó a 2,55 dólares, un 36% más que en el mismo periodo del año anterior. La compañía atribuyó el desempeño a la demanda sostenida en distribución farmacéutica, al crecimiento de su plataforma de especialidades y a la integración progresiva de adquisiciones recientes. El segmento de Soluciones Farmacéuticas y de Especialidad —el más grande— registró ingresos de 59.000 millones de dólares, con las ventas de medicamentos GLP-1 aportando aproximadamente seis puntos porcentuales de ese crecimiento. La generación de flujo de caja libre ajustado alcanzó los 1.300 millones de dólares solo en el primer trimestre.

El segmento de Productos Médicos y de Fabricación Global (GMPD) presentó una mejora de 38 millones de dólares en el beneficio del segmento, hasta 46 millones, impulsado por el crecimiento de la cartera de marca Cardinal Health. Sin embargo, la dirección advirtió que los aranceles representaron un ligero impacto negativo neto en el trimestre y que ese impacto se intensificará en el segundo trimestre, cuando se reconozca una mayor proporción de los costes arancelarios acumulados en trimestres previos. La estimación anual de costes arancelarios se sitúa cerca del extremo superior del rango de 50 a 75 millones de dólares.

Perspectivas elevadas y aceleración en especialidades

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su guía de BPA para el año fiscal completo a un rango de 9,65 a 9,85 dólares, lo que equivale a un crecimiento de entre el 17% y el 20% respecto al año anterior. La compañía espera que la adquisición de Solaris Health —la mayor organización de servicios de gestión (MSO) en urología de Estados Unidos, con más de 750 proveedores— cierre en breve y aporte aproximadamente tres puntos porcentuales al crecimiento del beneficio del segmento farmacéutico en el ejercicio. La guía de flujo de caja libre ajustado se elevó a un rango de entre 3.000 y 3.500 millones de dólares para el año completo. La dirección advirtió que el crecimiento será más pronunciado en la primera mitad del año, cuando se concentran aproximadamente 7.000 millones de dólares en nuevos ingresos procedentes de clientes ganados recientemente. En el segundo semestre, la compañía estará comparando contra los resultados ya consolidados de las adquisiciones ION y GIA.

En el segmento agrupado bajo «Otros», los ingresos crecieron un 38% y el beneficio del segmento un 60%, gracias al avance simultáneo de las tres unidades: at-Home Solutions, Nuclear and Precision Health Solutions y OptiFreight Logistics. Los ingresos de la división nuclear relacionados con teranóstica —tratamientos de precisión para cáncer de próstata, entre otros— crecieron más de un 30%. La dirección destacó una inversión de 150 millones de dólares en tres años para ampliar la red de tomografía PET en once mercados clave.

Preguntas de analistas: sostenibilidad del crecimiento y aranceles

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos: la sostenibilidad del ritmo de crecimiento en el segmento farmacéutico, la evolución de los aranceles en GMPD y el calendario para incorporar el gasto en medicamentos de los MSO adquiridos a la red de distribución propia. La dirección reconoció que asume una demanda «sólida pero no extraordinaria» en su guía y que el primer semestre del año será más fuerte que el segundo por efecto base. Sobre los biosimilares, el consejero delegado esquivó dar cifras concretas tras las declaraciones del día anterior desde Washington sobre incentivos regulatorios, aunque calificó el entorno de «conceptualmente positivo». Respecto a la distribución del gasto farmacéutico de Solaris, la dirección confirmó que no está incluida en la guía actual y que actualizará al mercado cuando el proceso avance.