Qué dijo la dirección de Conagra Brands, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por inventarios y factores climáticos

Conagra Brands cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con un desempeño que la dirección describió como coherente con sus expectativas, aunque estuvo afectado por varios factores de timing. Entre ellos destacaron un retraso en los pedidos de los minoristas —vinculado en parte a la pausa temporal en el programa SNAP y a la anticipación de una desaceleración del consumo—, la ausencia de ventas asociadas a huracanes que sí estuvieron presentes un año antes, y un inicio tardío del clima frío, que retrasó la demanda estacional de productos como tomates enlatados, cacao y chili. La compañía también registró un cargo por deterioro de activos (impairment) derivado del descenso sostenido en su capitalización bursátil, que obligó a actualizar la tasa de descuento utilizada en los análisis de valor.

En el apartado operativo, la planta de pollo horneado completó su puesta en marcha según lo previsto, lo que permitirá repatriar producción externalizada de forma gradual a lo largo del segundo semestre. La dirección reportó que la cuota de mercado en comidas congeladas individuales se sitúa cerca de su máximo histórico, en torno al 53%, tras recuperar terreno perdido durante los problemas de suministro del año anterior. La filial Ardent Mills registró un desempeño inferior al previsto en su negocio de trading, lo que llevó a reducir su contribución estimada al año, aunque la compañía afirma que puede compensar esa brecha dentro del rango de orientación vigente.

Perspectivas para el segundo semestre y proyectos en marcha

La compañía espera un crecimiento orgánico de ventas en el conjunto del segundo semestre fiscal, impulsado por una base comparativa más favorable en congelados, el retorno a una actividad promocional plena —ausente el año pasado por las restricciones de suministro— y un calendario de innovación más robusto. La dirección señaló que, a mediados de diciembre, los pedidos diferidos del segundo trimestre ya estaban materializándose. En cuanto a la inflación de costes, la compañía espera mantenerse cerca de su orientación original de un 7% bruto, con vientos en contra en proteínas como la carne de vacuno y el cerdo, parcialmente compensados por la moderación en el precio del pollo.

En materia de iniciativas estructurales, la dirección presentó el Proyecto Catalyst como un proceso de reingeniería de las operaciones centrales mediante tecnología, con especial énfasis en inteligencia artificial, para ganar eficiencia y efectividad. La compañía prometió dar más detalles durante el año calendario 2026. Adicionalmente, el éxito del producto Banquet Mega Filets —descrito como similar en formato al de Chick-fil-A— llevó a anunciar nuevas inversiones de capacidad en pollo frito, dada la limitación actual de producción.

Turno de preguntas: presión sobre márgenes, precios de competidores y deterioro contable

Los analistas presionaron sobre varios frentes. Uno de los más debatidos fue si Conagra tendría que seguir los pasos de otros grandes fabricantes de alimentos que han comenzado a reducir precios de lista para estimular el volumen. La dirección rechazó que su estrategia sea equivalente: argumentó que optó por no trasladar al consumidor la inflación justificada en lugar de rebajar precios ya existentes, y que el porcentaje de volumen vendido en promoción y la profundidad de los descuentos se mantienen dentro de parámetros históricos o incluso por debajo. También se preguntó por la posibilidad de que los minoristas decidan operar con niveles de inventario estructuralmente más bajos, lo que podría afectar los envíos futuros; la dirección minimizó ese riesgo apelando a la naturaleza estacional e inevitable de la reposición de productos clave. El cargo por deterioro fue explicado como un ajuste puramente técnico por cambio en la tasa de descuento, sin modificación en las previsiones operativas subyacentes.