Qué dijo la dirección de CACI International Inc en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de fuerte crecimiento

CACI International presentó sus resultados del cuarto trimestre y del ejercicio fiscal 2025 con cifras por encima de sus propias previsiones. Los ingresos del año completo alcanzaron 8.600 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 10% en base comparable, un margen EBITDA del 11,2% y un flujo de caja libre de 442 millones de dólares, un 16% más por acción que el año anterior. En el trimestre, los ingresos fueron de 2.300 millones, con un crecimiento anual del 13%. El beneficio por acción ajustado del trimestre fue de 8,40 dólares, un 27% más que hace un año, favorecido en parte por un beneficio fiscal de 28 millones de dólares derivado de la resolución de una auditoría del IRS sobre créditos fiscales de I+D. La dirección destacó que, incluso sin ese efecto puntual, los resultados habrían superado el consenso del mercado.

La compañía cerró contratos por valor de 10.000 millones de dólares durante el ejercicio, con un ratio book-to-bill de 1,1 veces, y cuenta con una cartera de pedidos superior a 31.000 millones de dólares, equivalente a unos 3,5 años de ingresos anuales. Durante el año completó tres adquisiciones estratégicas y recompró acciones por 150 millones de dólares a un precio medio de 344 dólares. También realizó una emisión de bonos de alto rendimiento por 1.000 millones de dólares al 6,75%, suscrita con exceso de demanda.

Lo que viene: guía fiscal 2026 y objetivos a tres años

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 9.200 y 9.400 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de entre el 6,6% y el 8,9%. La dirección espera un margen EBITDA en la zona media del 11%, unos 30 puntos básicos por encima del ejercicio anterior. La cifra más destacada de la guía es el flujo de caja libre: la compañía espera superar los 710 millones de dólares, lo que equivaldría a un crecimiento del flujo de caja libre por acción de más del 60%. Parte de este salto se explica por beneficios fiscales ligados a la nueva ley presupuestaria estadounidense y a la resolución del litigio con el IRS, efectos que el equipo directivo detalló en un anexo específico para facilitar el análisis. La dirección señaló que alcanzar una tasa de conversión de flujo de caja libre superior al 100% del beneficio neto ajustado —uno de los objetivos del plan trienal— se lograría un año antes de lo previsto.

CACI subrayó que la aprobación del llamado "One Big Beautiful Bill Act" supone más de 150.000 millones de dólares adicionales para defensa, incluidos 25.000 millones para el programa Golden Dome de defensa antimisiles, y unos 170.000 millones para seguridad fronteriza, áreas en las que la compañía afirma tener tecnología desplegable de inmediato. El 90% de sus ingresos proviene de clientes de seguridad nacional.

Turno de preguntas: lo que presionó a los analistas

Los analistas preguntaron con insistencia por tres frentes. El primero fue la reducción del techo del contrato EITaaS con la Fuerza Aérea, de 5.700 a 5.000 millones de dólares. La dirección fue taxativa: ningún impacto en cartera, en ingresos, en márgenes ni en la guía. Explicaron que cuando ganaron el contrato en 2023 solo contabilizaron 2.000 millones, y que el techo restante aún permite un crecimiento del 150% sobre esa base a lo largo de los diez años del programa.

El segundo frente fue el ritmo de adjudicaciones en un entorno con menos funcionarios de contratación pública. La dirección reconoció que algunos procesos se están alargando, pero lo enmarcó como una oportunidad: los contratos en vigor tienden a extenderse cuando hay menos capacidad administrativa para gestionar nuevas licitaciones, lo que beneficia al titular. El tercer punto de interés fue la progresión trimestral de márgenes y caja: el equipo directivo confirmó que la primera mitad del año será más débil y la segunda más fuerte, siguiendo el patrón habitual. Sobre los objetivos del plan trienal, la dirección se negó a revisarlos al alza formalmente, aunque reconoció que los desarrollos recientes apuntan a resultados superiores a los 1.600 millones de dólares de flujo de caja libre acumulado anunciados en el Investor Day de noviembre de 2024.