Qué dijo la dirección de Cable One, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre con pérdida de abonados, pero con señales de mejora

Cable One cerró el cuarto trimestre de 2025 con una caída neta de aproximadamente 10.700 clientes residenciales de banda ancha, lo que mantuvo el saldo de suscriptores en terreno negativo durante todo el año. Los ingresos totales del trimestre fueron de 363,7 millones de dólares, un 6,1 % menos que en el mismo periodo de 2024, y el EBITDA ajustado retrocedió un 8,1 % hasta 193,9 millones, con un margen del 53,3 %. Sin embargo, la dirección subrayó que las altas en bruto mejoraron de forma consecutiva durante los tres primeros trimestres del año y crecieron en términos interanuales en el cuarto, mientras que las bajas de clientes se redujeron de manera significativa respecto al tercer trimestre. El ARPU residencial de banda ancha se mantuvo dentro del rango de un dólar en torno al nivel del segundo trimestre (81 dólares), en línea con lo que la compañía había anticipado. Para el conjunto de 2025, Cable One generó 516,5 millones de dólares de flujo de caja libre y amortizó 403,4 millones de deuda, incluyendo la cancelación total del saldo de su línea de crédito revolvente.

En el plano competitivo, la compañía señaló que el acceso inalámbrico fijo (FWA) es ya prácticamente omnipresente en su huella, con al menos un proveedor en casi todos sus mercados y múltiples operadores en una parte relevante de ellos. Cerca del 60 % de sus viviendas pasadas se enfrentan ahora a competencia cableada con capacidad de gigabit, de las cuales algo más del 50 % corresponde a fibra hasta el hogar, principalmente de las compañías de telefonía local. La compañía estima que el solapamiento con las redes de Frontier —tras su adquisición por Verizon— representa menos del 10 % de su huella, y que el impacto de la compra por parte de AT&T de los activos de Lumen en el segmento residencial es igualmente reducido.

Prioridades de cara a 2026: MBI, móvil y desapalancamiento

La compañía espera que los gastos de capital en 2026 se mantengan en niveles sustancialmente similares a los de 2025, y anticipa un impuesto sobre la renta en efectivo de entre 40 y 50 millones de dólares, dentro de un plan que la dirección estima generará ahorros fiscales acumulados de unos 120 millones hasta 2027. En cuanto a la adquisición de MBI —operador de banda ancha rural con 206.000 clientes y 674.000 viviendas pasadas—, la opción de venta ya fue ejercida en enero y se espera que el cierre se produzca en octubre. La compañía estima que el precio de compra será de aproximadamente 480 millones de dólares, con una deuda neta de MBI en el momento del cierre de entre 845 y 895 millones, lo que situaría el apalancamiento combinado proforma ligeramente por encima de 4 veces. El servicio móvil, en fase piloto en seis mercados durante el trimestre, tiene previsto lanzarse a escala en toda la huella antes de que finalice el primer trimestre de 2026. Dos de las inversiones no consolidadas de la compañía, Point Broadband y Clearwave Fiber, se fusionarán en una plataforma conjunta, operación en la que Cable One mantendrá una posición accionarial relevante y que se espera cerrar en el segundo trimestre.

Turno de preguntas: cautela sobre suscriptores y presión en ARPU

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes: la trayectoria de los abonados de banda ancha, la evolución del ARPU y el papel del móvil en la estrategia. La dirección declinó ofrecer una guía explícita de suscriptores para 2026, aunque confirmó que las tendencias de enero —tanto en altas como en bajas— habían continuado mejorando de forma interanual y secuencial. Sobre el ARPU, Todd Koetje reconoció que las iniciativas de captación orientadas al cliente sensible al precio y las estrategias más agresivas frente a la fibra —como bloqueos de precios a tres años o meses gratuitos— ejercerán presión a la baja, parcialmente compensada por la adopción de servicios premium como Wi-Fi 7 de Eero, Tech Assist o planes de velocidad gigabit. Craig Moffett preguntó por la posibilidad de reintroducir el vídeo como herramienta competitiva; el nuevo consejero delegado, Jim Holanda, no lo descartó pero señaló que la compañía no tiene acceso a los mismos acuerdos de programación que los grandes operadores. Varios analistas presionaron sobre cuándo podrían volver los suscriptores netos a terreno positivo; tanto Holanda como Koetje eludieron dar una fecha concreta. Sobre la expansión de fibra de AT&T, la dirección advirtió que el operador está acelerando también su oferta de FWA como complemento a la actualización de su red de cobre, lo que obliga a competir en ambos frentes simultáneamente.