Qué dijo la dirección de Cable One, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con pérdidas de suscriptores más altas de lo esperado

Cable One (CABO) cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 376 millones de dólares, frente a los 393,6 millones del mismo período del año anterior. La pérdida de clientes residenciales de banda ancha fue de 21.600, resultado que la dirección atribuyó a la combinación de tres factores simultáneos: la presión macroeconómica y competitiva, el vencimiento de promociones a precios más altos y, sobre todo, la migración de su plataforma de facturación, que afectó a aproximadamente 750.000 clientes en un período comprimido. El EBITDA ajustado fue de 201,9 millones de dólares, equivalente al 53,7% de los ingresos, prácticamente en línea con el segundo trimestre. El flujo de caja libre alcanzó los 130,1 millones. La compañía redujo su deuda en casi 200 millones de dólares durante el trimestre, y en más de 313 millones en lo que va de 2025, apoyándose también en la desinversión de sus participaciones en Ziply y Metronet, que generaron 124 millones de dólares en ingresos antes de impuestos.

Señales de mejora en octubre y la hoja de ruta para lo que viene

La dirección subrayó que octubre fue el primer mes en 17 meses en el que tanto las altas como las bajas mejoraron en términos interanuales. La compañía espera que el ARPU se mantenga estable durante el resto del año, aunque reconoce que algunas iniciativas de retención podrían ejercer una presión a la baja, parcialmente compensada por la adopción de servicios de mayor valor. Entre las iniciativas destacadas figura el lanzamiento de planes de telefonía móvil desde 25 dólares por línea en mercados seleccionados durante noviembre, solo tres meses después de anunciar el acuerdo. También se amplía la oferta de Tech Assist —servicio de soporte técnico a 10 dólares mensuales— con dos nuevas variantes. Cable One espera que el gasto de capital del año completo se sitúe en el rango alto de los 200 millones de dólares, por debajo de la estimación anterior de 300 millones. En cuanto al apalancamiento, la compañía anticipó mantenerse en torno a 4 veces EBITDA cuando se incorpore MBI hacia finales de 2026, con un precio de adquisición estimado de entre 475 y 495 millones de dólares y una deuda neta de MBI de entre 845 y 895 millones. Adicionalmente, tras el cierre del trimestre se acordó la venta de derechos de contratos de fibra hasta torre por aproximadamente 42 millones de dólares, con cierre previsto antes de finales del primer trimestre de 2026.

Lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes: la dinámica competitiva, la trayectoria del apalancamiento y la estrategia de precios. Craig Moffett (MoffettNathanson) preguntó directamente por medidas más drásticas para frenar la pérdida de suscriptores y por los objetivos de deuda; la dirección respondió que el nivel de apalancamiento objetivo se sitúa en el rango alto del 2% o bajo del 3 veces, sin detallar las tácticas comerciales por razones competitivas. Sebastiano Petti (JPMorgan) indagó sobre la presión en el segmento de bajo precio y si el apalancamiento se mantendría por debajo de 4 veces al integrar MBI; Todd Koetje confirmó que se espera estar en torno a ese nivel. Greg Williams (TD Cowen) preguntó si habrá subidas de precios en 2026 para el servicio de banda ancha; la CEO Julie Laulis aclaró que CABO no tiene previsto un ajuste de tarifas para ese servicio, aunque sí explora otras vías como el programa AutoPayPlus. Brandon Nispel (KeyBanc) consultó sobre el avance de la red de fibra de AT&T y el producto de Internet fijo inalámbrico AT&T Air; la dirección reconoció que AT&T ha sido el más agresivo en desplegar Internet fijo inalámbrico en zonas donde aún opera con cobre, y que ese riesgo competitivo continuará.