Qué dijo la dirección de Corporacion America Airports S.A. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con impulso internacional

Corporación América Airports (CAAP) arrancó 2026 con cerca de 22 millones de pasajeros en el primer trimestre, un crecimiento del 7% interanual. El tráfico internacional fue el motor principal, con un alza de casi el 14%, y registró cifras de doble dígito en Argentina, Italia y Ecuador. El tráfico doméstico se mantuvo estable en términos generales, aunque Argentina acusó restricciones de flota en algunas aerolíneas y la huelga nacional de 24 horas en febrero. Los ingresos totales —excluyendo IFRIC 12— crecieron un 19%, casi el triple que el tráfico, y el EBITDA ajustado avanzó un 26% hasta los 196 millones de dólares, con una expansión de margen de 2,3 puntos porcentuales. La compañía subrayó que la apreciación del euro y del real brasileño contribuyó favorablemente a sus resultados en dólares.

Para los mercados hispanos, los datos de Argentina son especialmente relevantes: el tráfico internacional creció un 19%, impulsado por conexiones con Brasil y el Caribe; los ingresos en el país subieron un 16%; y el EBITDA local aumentó un 28% con una expansión de margen de 4,1 puntos, a pesar de que la inflación superó en 40 puntos porcentuales a la depreciación del peso. En Brasil, el EBITDA se elevó un 44% y el tráfico creció un 12%. Uruguay registró un alza del 4% en pasajeros apoyada por la temporada estival y rutas con Argentina y Brasil operadas por aerolíneas como GOL, Azul y la propia Aerolíneas Argentinas. Ecuador reportó un crecimiento del 7% en tráfico pese a los problemas de seguridad, aunque las tarifas aéreas elevadas siguen limitando la demanda doméstica.

Lo que viene: dividendos, concesiones y nuevos mercados

La dirección destacó tres hitos estratégicos. En Armenia, se amplió la concesión 35 años —hasta 2067— y se acordó un programa de inversión de 425 millones de dólares para desarrollar Zvartnots como hub regional. En Ecuador, se extendió la concesión de Galápagos con un reequilibrio económico. Y en Irak y Angola, avanzan las conversaciones tras la adjudicación de los aeropuertos de Bagdad y Luanda, aunque la dirección subrayó que la aportación de capital propio requerida en estos proyectos sería marginal.

Sobre la política de dividendos, la compañía espera presentar al mercado en el corto plazo un marco concreto, tras deliberaciones internas con el consejo y el comité ejecutivo. El apalancamiento neto se situó en 0,5 veces y la liquidez total alcanzó los 772 millones de dólares al cierre del trimestre.

El turno de preguntas: dividendos sin cifras y renegociaciones sin plazos firmes

Los analistas de Jefferies y JPMorgan centraron sus preguntas en dos áreas. Sobre el impacto de los precios del combustible, la dirección señaló que, según los datos de oferta de asientos disponibles, no se aprecia efecto negativo en la cartera; la mayoría de las aerolíneas tienen coberturas por varios meses o un año. En cuanto al dividendo, Jorge Arruda confirmó que se está analizando pero no ofreció ningún ratio de distribución ni calendario definitivo.

Sobre las renegociaciones de concesiones, la dirección indicó que en Argentina las discusiones técnicas están en gran medida concluidas y los aspectos clave acordados, pero que el proceso requiere un decreto nacional y la participación de varios organismos públicos, y que es confidencial. En Italia, la dirección calificó el avance de "pasos de bebé" y señaló que la gerencia local confía en obtener todas las autorizaciones antes de fin de año para iniciar la construcción. La llamada se vio interrumpida brevemente por un fallo técnico en la línea de Jorge Arruda durante la respuesta sobre Argentina.