Qué dijo la dirección de Citigroup Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords en casi todos los frentes

Citigroup cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 5.800 millones de dólares, un beneficio por acción de 3,06 dólares y una rentabilidad sobre el capital tangible (ROTCE) del 13,1%. Los ingresos totales ascendieron a 24.600 millones de dólares, un 14% más que un año antes, con cuatro de los cinco segmentos principales creciendo a doble dígito. La dirección describió el arranque del año como «excepcionalmente sólido» y destacó que el resultado refleja los cambios estructurales acometidos en los últimos años: desinversiones, simplificación organizativa y modernización tecnológica.

El negocio de Servicios —que la consejera delegada Jane Fraser volvió a calificar como «la joya de la corona»— registró su mejor primer trimestre en una década, con ingresos al alza del 17%, depósitos creciendo un 16% y nuevos mandatos de clientes subiendo un 40%. Los mercados de capitales superaron por primera vez en diez años los 7.000 millones de dólares en ingresos trimestrales: la renta variable avanzó un 39% y la renta fija un 13%, impulsada especialmente por materias primas y divisas. En banca de inversión, la firma asesoró en las tres mayores operaciones del mercado en lo que va de año —Paramount, McCormick y EQT/AES— y el negocio de fusiones y adquisiciones registró su primer trimestre más activo en diez años.

Lo que viene: orientaciones sin cambios y el Banamex en el horizonte

A pesar del arranque por encima de sus propias previsiones, la compañía mantuvo sin cambios sus objetivos para el conjunto de 2026: ROTCE de entre el 10% y el 11%, ratio de eficiencia en torno al 60% y crecimiento del margen de intereses —excluidos los mercados de capitales— de entre el 5% y el 6%. Fraser fue explícita al respecto: «Un buen primer trimestre no hace un año entero», en alusión a la estacionalidad favorable del período y a la incertidumbre macroeconómica vigente. La compañía también elevó las recompras de acciones hasta un máximo histórico trimestral de 6.300 millones de dólares y cerró el trimestre con un ratio CET1 del 12,7%, 110 puntos básicos por encima del mínimo regulatorio.

En lo que respecta a mercados hispanos, Banamex ocupa un lugar central en la agenda de desinversiones. La compañía ha firmado acuerdos para vender un 24% adicional de la entidad mexicana —lo que elevaría el total desinvertido al 49%— y espera cerrar esas transacciones en los próximos meses. La dirección indicó que no prevé ventas adicionales de participaciones en 2026 antes de la desconsolidación, que situó en el primer trimestre de 2027, y que la salida a bolsa vendría después, cuando las condiciones de mercado sean favorables. El negocio de consumo en Polonia está en camino de cerrarse en verano. En la línea de «Otros», el segmento de México Consumer contribuyó positivamente, en parte gracias a la apreciación del peso mexicano. Por otro lado, la compañía completó en febrero su salida de Rusia, lo que liberó aproximadamente 4.000 millones de dólares de capital que se destinaron a recompras y a financiar el crecimiento de los negocios.

Turno de preguntas: adquisiciones, regulación y eficiencia

El turno de analistas estuvo dominado por tres grandes inquietudes. La primera fue la posibilidad de que Citigroup realizara adquisiciones, ante informaciones publicadas en medios. Fraser lo descartó de forma tajante en dos ocasiones distintas, afirmando que la compañía solo está interesada en el crecimiento orgánico. La segunda fue el avance de la transformación regulatoria: Fraser aclaró que el 90% de los programas están en o cerca del estado objetivo, y que el 10% restante se concentra principalmente en los datos utilizados para los informes regulatorios; subrayó que los plazos de cierre de los consentimientos los controlan los reguladores, no la empresa. La tercera preocupación giró en torno al ratio de eficiencia: varios analistas preguntaron por qué la compañía mantiene el objetivo del 60% cuando el primer trimestre ya muestra un 58%, y la dirección explicó que la estacionalidad —Markets suele tener su trimestre más fuerte en el primero— y las inversiones previstas en los negocios justifican la cautela. Sobre la regulación de capital, el CFO Gonzalo Luchetti anticipó un beneficio neto moderado para Citigroup del conjunto de las propuestas de Basilea III y el método GSIB, aunque declinó ofrecer cifras concretas hasta conocer la propuesta definitiva.