Qué dijo la dirección de Citigroup Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de récords y el inicio de una nueva etapa

Citigroup cerró 2025 con ingresos ajustados de 86.600 millones de dólares, un incremento del 7% que la compañía califica como el mayor crecimiento en más de una década. Las cinco divisiones del banco —Servicios, Mercados, Banca, Patrimonio y Banca Personal en EE. UU.— alcanzaron ingresos históricos y mejoraron sus retornos sobre capital tangible (ROTCE) entre 250 y 800 puntos básicos. El beneficio neto ajustado del ejercicio superó los 16.000 millones de dólares, con un ROTCE ajustado del 8,8%. En el cuarto trimestre, el resultado neto fue de 2.500 millones de dólares en términos reportados, afectado por el tratamiento contable de activos clasificados como disponibles para la venta relacionados con las operaciones restantes en Rusia; excluido ese efecto, el BPA ajustado fue de 1,81 dólares y el ROTCE, del 7,7%. La recompra de acciones ascendió a 13.000 millones de dólares durante el año, y la devolución total de capital —incluyendo dividendos— superó los 17.500 millones, la mayor desde la pandemia. El ratio CET1 se situó en el 13,2%, 160 puntos básicos por encima del mínimo regulatorio.

Lo que viene: rentabilidad, eficiencia e inteligencia artificial

La compañía espera que el ingreso neto por intereses excluyendo mercados crezca entre un 5% y un 6% en 2026, impulsado por mayor volumen de préstamos en tarjetas y patrimonio, y por depósitos en servicios. Citi espera situar su ratio de eficiencia en torno al 60% para el ejercicio, desde el 63% ajustado de 2025, y mantener un apalancamiento operativo positivo por tercer año consecutivo. La dirección reiteró el objetivo de alcanzar un ROTCE de entre el 10% y el 11% este año, y señaló que el Día del Inversor del 7 de mayo servirá para detallar la hoja de ruta hacia retornos superiores en años posteriores. En materia de transformación regulatoria, más del 80% de los programas se encuentran en o cerca del estado objetivo, y en diciembre el regulador OCC levantó el artículo 17 de la orden de consentimiento. La inteligencia artificial ocupa un lugar central en la siguiente fase: más de 226.000 empleados en 84 países han interactuado con herramientas propias más de 21 millones de veces, con una tasa de adopción superior al 70%. La dirección describió más de 50 procesos complejos —desde KYC hasta originación de préstamos— en proceso de reingeniería con IA.

Ángulo hispano: Banamex y México

Citi cerró en tiempo récord —tres meses desde el anuncio— la venta de una participación del 25% de Banamex al empresario mexicano Fernando Chico Pardo. Jane Fraser destacó el apoyo explícito de la presidenta de México y su gobierno al proceso. La compañía indicó que el siguiente paso será la venta de participaciones menores adicionales antes de una eventual OPI, cuyo momento dependerá de las condiciones de mercado. En el cuarto trimestre, los créditos al consumo en México generaron pérdidas netas de 341 millones de dólares, el principal componente del costo de crédito en el segmento de otras franquicias.

Turno de preguntas: rentabilidad, eficiencia y el límite a las tasas de tarjetas

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la ratio de eficiencia: Mark Mason confirmó que el objetivo se ajustó de "por debajo del 60%" a "en torno al 60%", y explicó que el margen se reserva para inversiones que sostengan el crecimiento en 2027 y años siguientes. El segundo frente fue el ritmo de levantamiento de la orden de consentimiento: Mike Mayo preguntó si lo que resta es únicamente validación interna y revisión regulatoria, a lo que Fraser respondió que aún queda trabajo por completar, aunque mostró confianza en el calendario. El tercer tema fue la propuesta política de limitar las tasas de tarjetas de crédito al 10%, que surgió durante la sesión de preguntas. Fraser se manifestó abiertamente en contra, citando el antecedente de los controles de crédito de la era Carter —retirados en dos meses por su impacto severo— y advirtió que una medida así eliminaría el acceso al crédito para la mayoría de los consumidores y reduciría drásticamente el gasto con tarjeta, con efectos en cadena sobre el comercio minorista, el turismo y el PIB.