Qué dijo la dirección de Kanzhun Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de aceleración en ingresos y márgenes récord

Kanzhun (BZ), operadora de la plataforma de empleo Boss Zhipin, reportó ingresos de 2.160 millones de yuanes en el tercer trimestre de 2025, un avance del 13,2% interanual que supera el ritmo del trimestre anterior. El beneficio neto GAAP ascendió a 775 millones de yuanes, con un margen neto del 35,8%, mientras que el margen operativo ajustado —excluida la compensación en acciones— alcanzó el 41,8%, una mejora de 10,1 puntos porcentuales respecto al mismo período del año previo. La compañía atribuye esta expansión a dos factores: el crecimiento sostenido de usuarios y la recuperación de la demanda por parte de las empresas reclutadoras.

Los usuarios verificados mensuales activos promedio llegaron a 63,82 millones en el trimestre. El número de clientes empresariales que pagaron en los doce meses terminados el 30 de septiembre creció un 13,3% interanual hasta 8,68 millones. Por primera vez en tres años, el ritmo de crecimiento de los usuarios activos diarios del lado empresarial superó al de los buscadores de empleo, lo que la dirección interpreta como señal de reequilibrio entre oferta y demanda en la plataforma. El sector de cuello azul —manufactura, logística y almacenamiento— lideró el crecimiento de ingresos por quinto trimestre consecutivo.

Perspectivas y prioridades para los próximos trimestres

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos totales de entre 2.050 y 2.070 millones de yuanes, lo que implica un crecimiento interanual de entre el 12,4% y el 13,5%. De cara a 2026, la dirección señaló que el crecimiento de usuarios y de ingresos tendrá mayor prioridad estratégica que la expansión del margen, fijando como referencia la incorporación de al menos 35 millones de nuevos usuarios verificados al año. El CEO Jonathan Zhang advirtió que la compañía no sacrificará el crecimiento de marca para sostener los niveles actuales de rentabilidad.

En materia de inteligencia artificial, la plataforma ha desplegado un asistente de búsqueda de empleo para todos los usuarios, un entrenador de entrevistas con IA, y herramientas de asistencia para reclutadores que, según la dirección, han elevado en un 7% la tasa de conversión en ciertos productos comerciales. La compañía también explora servicios de contratación gestionados íntegramente por IA en segmentos de cuello azul y cuello blanco de alta gama, aunque señaló que estas iniciativas aún no están en condición de escala masiva.

Lo que preguntaron los analistas

Los analistas de Morgan Stanley, UBS y Goldman Sachs centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, si la mejora en los datos de desempleo de septiembre y octubre refleja estacionalidad o una recuperación macroeconómica genuina; la dirección respondió con datos propios —caída de doble dígito en la demanda de empleo de recién graduados y aumento de doble dígito en las ofertas publicadas para ese perfil— sin pronunciarse sobre el ciclo macroeconómico. Segundo, la sostenibilidad de los márgenes en 2026; Zhang indicó que el margen actual es una «selección estratégica» ante la incertidumbre previa, no un objetivo permanente. Tercero, la amenaza competitiva de grandes empresas de IA como OpenAI, que ha anunciado su entrada en el sector de reclutamiento; el CEO argumentó que el verdadero cuello de botella no es la potencia de cómputo sino los datos de alta calidad etiquetados, área en la que las plataformas especializadas como Boss Zhipin tienen ventaja estructural.