Qué dijo la dirección de Byrna Technologies Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido tras un año récord

Byrna Technologies cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 35,2 millones de dólares en el cuarto trimestre, un 26% más que en el mismo período del año anterior, y con ingresos anuales de 118,1 millones, lo que supone un crecimiento del 38% frente a los 85,8 millones de 2024. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 6 millones de dólares, frente a 5 millones un año antes, y el del ejercicio completo alcanzó 16,8 millones frente a 11,5 millones. El beneficio neto del trimestre cayó a 3,4 millones desde 9,7 millones, pero la dirección atribuyó esa diferencia principalmente a un beneficio fiscal extraordinario de 5,6 millones registrado en el período anterior; excluyendo ese efecto, el beneficio neto anual mejoró en 2,5 millones. El margen bruto bajó un punto porcentual, hasta el 60% en el trimestre, por el mayor peso de las ventas a distribuidores y minoristas, así como por costos de arranque asociados al nuevo lanzador compacto CL y al traslado de la fábrica de munición desde Sudáfrica a Fort Wayne, Indiana.

El canal físico fue el mayor motor de crecimiento: las ventas en tiendas pasaron de 15,2 millones en 2024 a 31 millones en 2025, más del 100% de aumento, y la empresa cerró el año con aproximadamente 900 ubicaciones en cadenas minoristas, frente a unas 200 al inicio del ejercicio. La asociación con Sportsman's Warehouse, que permite a los clientes probar los lanzadores antes de comprarlos, fue señalada como especialmente relevante.

Lo que viene: nuevos productos, márgenes y expansión

De cara a 2026, la compañía espera mejorar el margen bruto varios puntos porcentuales, con un objetivo de entre el 63% y el 65% hacia finales del año, apoyado en tres palancas: un mejor mix de producto —el lanzador compacto CL, de mayor margen, representa una porción creciente de las ventas—, eficiencias en fabricación y un aumento de precios de entre el 4% y el 5% que entró en vigor el 1 de febrero de 2026. La dirección también espera que los gastos operativos crezcan a un ritmo significativamente menor que los ingresos, generando apalancamiento. En cuanto a nuevos productos, Byrna presentó en SHOT Show el lanzador CLXL a 579,99 dólares —30 dólares más que el CL base—, con mayor capacidad de disparo y más potencia. La compañía también trabaja en un lanzador modular de próxima generación cuyo costo de fabricación sería aproximadamente un 40% inferior al de los modelos actuales, con planes de lanzarlo antes de finales de 2026. Adicionalmente, la empresa prevé lanzar en el segundo o tercer trimestre de 2026 una cámara de acción —la Byrna Cam— diseñada para documentar situaciones de autodefensa, con un precio inferior a 200 dólares. La dirección también mencionó el desarrollo de dispositivos con modelo de suscripción, aunque sin fechas concretas. Tras el trimestre, la empresa suscribió una línea de crédito de 20 millones de dólares con Texas Capital Bank: 15 millones destinados a posibles adquisiciones y 5 millones como capital de trabajo.

Turno de preguntas: expansión minorista, sucesión y orientación cautelosa

Los analistas centraron sus preguntas en el ritmo de expansión en tiendas físicas, los márgenes esperados, el lanzador modular y los nuevos accesorios conectados. La dirección confirmó que el primer trimestre de 2026 será, por estacionalidad, más débil que el cuarto, aunque superior al mismo período del año anterior. Ante la presión por dar orientación de ingresos, la CFO Laurilee Kearnes se negó a proporcionar cifras concretas, limitándose a señalar que la compañía espera mantenerse en modo de crecimiento y que el EBITDA ajustado crecerá más rápido que los ingresos. El CEO Bryan Ganz añadió que la empresa proyecta mantenerse holgadamente por encima del umbral conocido como regla del 40, que suma tasa de crecimiento y margen de EBITDA. Ganz también abordó voluntariamente la cuestión de su sucesión: su contrato vence este año y cumplirá 68 años en marzo. Afirmó que el consejo de administración está en proceso de identificar a su sucesor y que la transición, cuando ocurra, será ordenada. Ningún analista profundizó en el tema durante la ronda de preguntas.