Qué dijo la dirección de Babcock & Wilcox Enterprises, I en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de cifras históricas impulsado por la demanda energética

Babcock & Wilcox (B&W) reportó para el primer trimestre de 2026 ingresos de 214,4 millones de dólares, un aumento del 44% respecto al mismo periodo de 2025, y un EBITDA ajustado de 16,1 millones de dólares, lo que supone un incremento del 296% interanual. La dirección atribuyó estos resultados a la creciente demanda de generación eléctrica por parte de servicios públicos, industria y centros de datos de inteligencia artificial, así como al buen desempeño del negocio central de piezas y servicios para plantas de generación a carbón. La pérdida neta reportada de 79,6 millones de dólares se explica casi en su totalidad por 81,8 millones en costos no monetarios relacionados con la revalorización de instrumentos vinculados al precio de la acción; excluyendo ese efecto, la compañía registró un ingreso neto ajustado positivo de 2,2 millones de dólares.

El dato más llamativo del trimestre fue el salto en reservas y cartera de pedidos: las contrataciones alcanzaron 2.500 millones de dólares —un aumento superior al 1.900% frente al primer trimestre de 2025— y el backlog llegó a 2.700 millones, un 483% más que un año antes. La cartera de oportunidades (pipeline) superó los 14.000 millones de dólares, tras incorporar más de 2.000 millones en nuevos proyectos de centros de datos con hiperscalers. En deuda, la compañía amortizó 15 millones en bonos con vencimiento en diciembre de 2026 y situó la deuda neta en 42,4 millones, por debajo de una vez el EBITDA ajustado de los últimos doce meses.

Perspectivas: datos center, carbón reconvertido y el proyecto Base Electron

La compañía espera que el impulso de ingresos continúe durante 2026, aunque optó por mantener sin cambios su guía anual mientras termina de evaluar el ritmo de avance en construcción y fabricación. El director ejecutivo Kenny Young indicó que existe potencial de revisión al alza, pero prefirió esperar a los próximos meses para confirmar si ese volumen adicional se materializa en 2026 o queda diferido a 2027. El proyecto Base Electron —una planta de generación eléctrica en Dakota del Norte para abastecer a centros de datos— aportó 31 millones de dólares en el trimestre; Young señaló que el gran salto de ingresos llegará en 2027 y 2028, cuando arranque la fase de construcción en sitio con estructura de acero. Siemens Energy avanza en la fabricación de turbinas y los componentes de mayor tiempo de entrega progresan según lo previsto.

Más allá de Base Electron, la dirección describió conversaciones activas con dos o tres clientes hiperscalers para nuevos proyectos de generación dedicada a centros de datos, algunos de hasta 1 o 2 gigavatios. Young explicó que la propuesta de valor de B&W combina calderas de vapor con turbinas de vapor —tecnología disponible antes que las turbinas de combustión— y permite añadir posteriormente una turbina de gas para casi duplicar la potencia del mismo emplazamiento, con la opción de captura de CO₂ en una fase futura.

Turno de preguntas: guía conservadora y capacidad de suministro

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el estado de las negociaciones con clientes de centros de datos: Young reconoció que los procesos avanzan pero son complejos —intervienen variables de tecnología, permisos, ubicación y uso final— y que espera cerrar al menos uno con un memorando de entendimiento o una orden de inicio limitada antes del aviso de proceder completo. Segundo, si la guía anual refleja toda la oportunidad: la compañía respondió que la mantiene por prudencia y revisará su posición en los próximos trimestres. Tercero, la capacidad de la cadena de suministro ante una eventual cartera de varios proyectos simultáneos: Young afirmó que B&W ha pre-posicionado fabricantes para distintos tamaños de caldera y se siente cómodo con la situación actual, aunque reconoció que asegurar capacidad de turbinas de vapor será crítico cuando se superen uno o dos proyectos adicionales. No se aportaron cifras concretas sobre márgenes por segmento ni se detallaron compromisos contractuales más allá del proyecto Base Electron.