Qué dijo la dirección de BorgWarner Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese a turbulencias externas

BorgWarner cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas de poco menos de 3.600 millones de dólares, un avance del 2% en términos orgánicos respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento fue frenado por la paralización temporal de un cliente europeo a causa de un ciberataque y por el descenso continuado en el segmento de baterías y carga. Sin ese segmento, el alza orgánica habría sido de aproximadamente el 4%. El margen operativo ajustado se situó en el 10,7%, 60 puntos básicos por encima del año anterior y el sexto trimestre consecutivo en ese nivel o por encima, todo ello absorbiendo un impacto neto de aranceles de 17 millones de dólares. El flujo de caja libre alcanzó 266 millones de dólares, un 32% más que en el mismo período de 2024. La compañía destinó 136 millones de dólares a recompras de acciones y dividendos, más del 50% del flujo de caja libre del trimestre.

Entre los contratos ganados destaca un módulo integrado de tracción 7 en 1 para un fabricante chino líder, con producción prevista en 2026, y dos nuevos proyectos de inversores duales con Great Wall Motor. En el segmento de combustión, BorgWarner anunció el suministro del turbocompresor VTG de 50 mm y la tecnología eVCT para el motor del Jeep Grand Cherokee y el Jeep Cherokee de Stellantis, además de contratos de transfer case y acoplamiento AWD con Chery para vehículos pickup y SUV, con producción prevista en 2027.

Perspectivas para el año y señales de cara a 2026

La compañía revisó al alza su orientación para el conjunto de 2025: el margen operativo ajustado se espera ahora entre el 10,3% y el 10,5%, frente al rango anterior del 10,1%–10,3%. El beneficio por acción ajustado se proyecta entre 4,60 y 4,75 dólares, lo que supone una mejora del 8% respecto a 2024 en el punto medio. El flujo de caja libre previsto sube hasta un rango de 850–950 millones de dólares, 150 millones más que la guía anterior. Las ventas totales se estiman entre 14.100 y 14.300 millones de dólares, con un cambio orgánico de entre -1% y cero. La dirección señaló que los aranceles, que han sido un lastre acumulado de 38 millones de dólares en los primeros nueve meses, deberían revertirse en el cuarto trimestre con un beneficio neto de en torno a 25 millones.

De cara a 2026, la dirección advirtió que persiste cierto efecto residual de programas eléctricos con volúmenes inferiores a los esperados, especialmente en Norteamérica y Europa occidental, aunque indicó que los nuevos contratos firmados en 2024 y 2025 deberían contribuir positivamente a las ventas a partir de 2027. El gasto de capital se situó en el 3% de las ventas en los primeros nueve meses, por debajo de la media histórica del 4,5%–5%, y la compañía espera cerrarlo en torno al 4% para el conjunto del año.

El turno de preguntas: aranceles, China y semiconductores acaparan la atención

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el impacto de la parada en la planta de Ford en Oswego por un incendio: la dirección cifró el efecto en el cuarto trimestre en entre 50 y 100 millones de dólares en ventas. Segundo, el negocio de baterías y carga, cuyas ventas siguen en torno a los 100 millones por trimestre; la dirección reconoció que las tendencias de corto plazo son difíciles de predecir, pero subrayó que el segmento se espera que sea ligeramente positivo en EBITDA y flujo de caja libre en 2025. Tercero, la escasez de semiconductores por los incidentes en las plantas de Nexperia en Europa y China: la compañía admitió tener exposición directa como cliente y estar realizando compras en el mercado spot para mitigar el impacto, que ya está incorporado en la guía. Cuarto, sobre China, el director general destacó que el 20% de las ventas totales provienen de ese mercado, con el 75% correspondiente a fabricantes chinos locales, y que tecnologías como el módulo 7 en 1 están diseñadas para acompañar a esos clientes en su expansión hacia Europa y América Latina, incluido Brasil.