Qué dijo la dirección de Babcock & Wilcox Enterprises, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre marcado por el salto en ingresos y el proyecto Base Electron

Babcock & Wilcox (B&W) cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 319,7 millones de dólares, un incremento del 130% respecto al mismo período de 2025. El beneficio neto fue de 14,3 millones de dólares, frente a una pérdida neta en el trimestre equivalente del año anterior. El EBITDA ajustado alcanzó 21,8 millones de dólares, 7,9 millones más que en el Q2 2025. La dirección atribuyó el crecimiento principalmente al aumento del volumen en grandes proyectos —con 131,7 millones de dólares procedentes del proyecto Base Electron en Dakota del Norte— y a la demanda sostenida de los negocios de Piezas y Servicios. Un elemento que enfrió parcialmente los resultados fue la escasez de mano de obra cualificada en una obra de construcción específica, que elevó los costes directos durante el trimestre; la dirección indicó haber tomado medidas inmediatas con los sindicatos para resolverlo.

En la primera mitad de 2026, los ingresos sumaron 534,1 millones de dólares frente a 287,5 millones en el mismo período de 2025. La pérdida neta del semestre fue de 62,7 millones, atribuida en su mayor parte a 77,4 millones de dólares en costes no monetarios vinculados a warrants y acciones ligados a la apreciación bursátil de la compañía; excluyendo ese impacto, el beneficio neto ajustado fue de 14,7 millones. El EBITDA ajustado semestral fue de 37,8 millones, frente a 17,9 millones un año antes.

Perspectivas: más proyectos de centros de datos y un objetivo de EBITDA más alto

Tras los resultados del semestre, la compañía elevó su objetivo de EBITDA ajustado para el conjunto de 2026 hasta un rango de 80 a 105 millones de dólares. El director ejecutivo Kenny Young señaló que la mayor parte del reconocimiento de ingresos del proyecto Base Electron se producirá cuando arranque la fase de construcción en el primer trimestre de 2027. La compañía espera que un segundo proyecto de centro de datos reciba su «aviso de proceder» completo antes de que termine 2026. Para anticiparse a esa demanda, B&W ha asegurado con Siemens Energy los derechos de reserva de fabricación para 20 turbinas de vapor de 50 megavatios —un gigavatio en total—, con primeras entregas previstas en un plazo de 12 a 14 meses. La cartera total de oportunidades supera los 14.000 millones de dólares, que incluyen entre 4 y 6 gigavatios en proyectos de generación. Las contrataciones en el primer semestre de 2026 crecieron un 1.058% interanual, y el backlog se situó en 2.600 millones, un 533% más que en Q2 2025. En cuanto al balance, la compañía recompró los 61,8 millones restantes en bonos con vencimiento en diciembre de 2026 y su consejo autorizó un programa de recompra de acciones de hasta 50 millones de dólares.

Turno de preguntas: cadena de suministro, carbón y BrightLoop

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la cadena de suministro y la mano de obra: Young reconoció que la escasez de soldadores cualificados es un problema estructural del sector en Estados Unidos, aunque aseguró que los sindicatos están siendo «extremadamente cooperativos» para ampliar la disponibilidad de cara a la fase de construcción de Base Electron en 2027. Segundo, el proyecto de nueva central de carbón bajo la denominación TerraSpark, para el que B&W está participando en un estudio de ingeniería básica (FEED) con respaldo del Departamento de Energía estadounidense; Young evitó comprometerse con plazos o cifras de ingresos, limitándose a describir el proceso como «activamente involucrado». Tercero, el proyecto BrightLoop en Massillon, Ohio, donde la dirección confirmó que la construcción en el emplazamiento comenzará en otoño de 2026 y que la operación inicial está prevista para finales de 2027, con el foco puesto en producir hidrógeno o vapor a partir de carbón con aislamiento de CO₂. Young mencionó interés de empresas petroleras e «hiperscalers» en esta tecnología, aunque no identificó clientes concretos ni cifras. La sesión de preguntas fue breve —dos analistas— y la dirección no abordó de forma directa preguntas sobre márgenes por segmento ni sobre la estructura de precios de los nuevos contratos.