Qué dijo la dirección de Bureau Veritas S.A. en la llamada del Q4 2025

Un año de crecimiento orgánico líder en el sector

Bureau Veritas cerró 2025, segundo año de su plan estratégico LEAP 28, con un crecimiento orgánico del 6,5% y un margen operativo ajustado del 16,3%, 51 puntos básicos por encima del año anterior a tipos de cambio constantes. Por primera vez en la historia de la compañía, el beneficio operativo ajustado superó los 1.000 millones de euros. El flujo de caja libre alcanzó los 824 millones de euros, con una conversión del 107%. La divisa fue un viento en contra notable: el fortalecimiento del euro frente al dólar estadounidense, el dólar australiano, el dólar canadiense y el renminbi recortó 3,7 puntos porcentuales al crecimiento reportado en ingresos. La dirección anunció un dividendo de 0,92 euros por acción y un nuevo programa de recompra de acciones de 200 millones de euros, el tercero desde el inicio del plan.

Por divisiones, Marine & Offshore creció un 14,3% orgánico —tercer año consecutivo de doble dígito—, impulsado por la construcción naval en China y Corea y una cartera de pedidos que alcanzó 33,5 millones de toneladas brutas, un 23% más que el año anterior. Los centros de datos crecieron un 30% orgánico dentro de Buildings & Infrastructure, y las actividades relacionadas con energía en Industry avanzaron un 13,9%. La región de Oriente Medio y África fue la de mayor dinamismo, con un crecimiento orgánico del 16,6%.

Lo que viene: aceleración del plan y rotación de cartera

Para 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico de ingresos en el rango de medio a alto de un dígito y una mejora continua del margen ajustado a tipos de cambio constantes. La dirección indicó que pretende duplicar la rotación de cartera —ya situada en torno al 10% desde el inicio del plan— en los próximos doce meses, mediante adquisiciones en sectores de mayor crecimiento y margen, y desinversiones de activos no estratégicos. En América Latina, la división de Consumer Products señaló que Central y Sudamérica comenzaron a beneficiarse de inversiones recientes ante el desplazamiento de la fabricación fuera de China. En España, la compañía aseguró un contrato plurianual para una nueva gigafábrica de baterías. La integración de inteligencia artificial en los flujos de trabajo fue presentada como prioridad inmediata: la dirección apunta a automatizar más de la mitad de las tareas administrativas en la división de Certificación como primer caso de despliegue a escala.

Turno de preguntas: márgenes, centros de datos e inteligencia artificial

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los márgenes por división: la CFO explicó que el retroceso en la división Industry en el segundo semestre se debió a retrasos en paradas programadas de clientes —inspecciones en refinerías con equipos de 70 a 100 personas— que se desplazan al primer semestre de 2026, y no a un deterioro estructural. En Certificación, la dilución de margen refleja la inversión en escalar adquisiciones de sostenibilidad y ciberseguridad fuera de sus mercados de origen. Segundo, los centros de datos: la directora ejecutiva describió a Bureau Veritas como el principal especialista en comisionado y control de calidad de centros de datos a nivel global, con expectativa de crecimiento en doble dígito alto para esa actividad. Tercero, la inteligencia artificial: ante la pregunta sobre si los clientes exigirán menores precios al conocer la automatización interna, Gharbi defendió un modelo de «precio por valor» y subrayó que la reducción del tiempo de inspección en entornos de alto riesgo —minas, plataformas, buques— es en sí misma un beneficio tangible para el cliente, no solo un ahorro de costes. La dirección esquivó comprometerse con objetivos cuantitativos concretos de eficiencia vinculados a la IA.