Qué dijo la dirección de Bioventus Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con la vista puesta en la segunda mitad

Bioventus cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 153 millones de dólares, un avance del 4% respecto al mismo periodo del año anterior. El motor principal fue la división de Tratamientos del Dolor, que creció un 12% hasta los 82 millones, impulsada por volúmenes récord de DUROLANE, su terapia de inyección única para articulaciones. En el lado opuesto, Soluciones Quirúrgicas retrocedió un 5% interanual —aunque creció un 5% de forma secuencial—, afectada por comparativas exigentes y por el desplazamiento de aproximadamente dos millones de dólares en colocaciones de capital de Ultrasonics e Internacional hacia la segunda mitad del año. El margen de EBITDA ajustado fue del 23%, con una expansión de 20 puntos básicos pese al aumento de la inversión; el BPA ajustado ascendió a 0,22 dólares frente a 0,21 del año anterior.

En el plano financiero, la compañía generó 20 millones de dólares en flujo de caja operativo y destinó 24 millones adicionales a amortizar deuda, con lo que el apalancamiento neto cayó por debajo de 2 veces. La dirección reiteró su guía para el conjunto del año: ingresos de entre 600 y 610 millones de dólares, BPA ajustado de entre 0,75 y 0,79 dólares y flujo de caja operativo de entre 84 y 89 millones.

Lo que viene: aceleración en la segunda mitad

La dirección anticipó que el crecimiento de ingresos en el segundo semestre superará al del primero en más de 300 puntos básicos. La mitad de esa aceleración procedería de Soluciones Quirúrgicas —en parte por la recuperación de los pedidos desplazados del segundo trimestre— y la otra mitad de PRP y PNS, los dos vectores de crecimiento en los que la empresa ha intensificado la inversión. La compañía espera que el flujo de caja operativo del segundo semestre prácticamente doble al del primero. En cuanto al apalancamiento, la dirección proyecta situarlo por debajo de 1,5 veces al cierre del ejercicio. Además, la dirección señaló que planea incrementar las inversiones en la segunda mitad por encima de los niveles del primer semestre, con PNS como principal destino de ese capital.

El otro elemento que dominó la presentación fue el anuncio de una revisión estratégica: el consejo de administración ha formado un comité de directores independientes, con Evercore como asesor financiero, para evaluar opciones que van desde la venta de la compañía hasta la continuación del plan autónomo, tras recibir una propuesta de adquisición no solicitada y múltiples manifestaciones de interés.

Turno de preguntas: lo que los analistas presionaron

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro puntos. Primero, la dinámica competitiva en el mercado de inyección única de ácido hialurónico: la dirección atribuyó el crecimiento de volumen de DUROLANE a la diferenciación clínica y a la cobertura de pagadores privados, sin entrar en comparativas directas con rivales. Segundo, la visibilidad sobre los pedidos de Ultrasonics desplazados al segundo semestre: la dirección defendió que los indicadores adelantados —nuevas cuentas, usuarios y crecimiento de desechables— ofrecen línea de visión clara hacia esa aceleración, pero no cuantificó la mejora esperada más allá de los 300 puntos básicos globales. Tercero, sobre BGS, el analista Michael Petusky preguntó directamente cuánto negocio desechó la compañía de forma deliberada en el trimestre; la dirección reconoció haber tomado acciones proactivas en el canal para priorizar el crecimiento rentable, pero se negó a dar una cifra concreta. Cuarto, sobre la revisión estratégica, los analistas intentaron saber si el activo de PNS —con aprobaciones regulatorias recientes y alta valoración de mercado— fue el catalizador de las expresiones de interés; el consejero delegado respondió sin confirmar ni desmentir, señalando únicamente la fortaleza del conjunto del negocio.