Qué dijo la dirección de Burlington Stores, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre marcado por el clima y la disciplina de márgenes

Burlington Stores cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con un crecimiento total de ventas del 7%, en el extremo superior de su guía, y un alza de comparables del 1%. El resultado estuvo fuertemente condicionado por temperaturas inusualmente cálidas en septiembre y las primeras semanas de octubre, que deprimieron las ventas de abrigos, botas y accesorios de frío —categorías que representan más del 20% del surtido en ese período y que cayeron en torno al 15% negativo en comparables durante esas semanas. Según la dirección, este efecto climático explicaría unos 200 puntos básicos de arrastre directo sobre el comparable, más un impacto adicional en otras categorías por la menor afluencia al establecimiento. Cuando el tiempo se normalizó a mediados de octubre, el comparable repuntó hasta el rango medio de un dígito, ritmo que se mantuvo durante las primeras tres semanas de noviembre. A pesar del tropiezo en ventas, el margen EBIT ajustado avanzó 60 puntos básicos hasta el 6,2%, muy por encima de la guía de entre -20 y 0 puntos básicos, y el BPA ajustado creció un 16% interanual. La dirección reconoció que algunas decisiones de gestión del inventario adoptadas para contrarrestar aranceles —reducir compras en categorías de hogar afectadas y forzar una rotación más rápida— contribuyeron a la expansión del margen pero también frenaron las ventas.

Perspectivas: más tiendas, márgenes en alza y cautela en comparables

Para el cuarto trimestre, la compañía mantiene su guía de comparables de entre 0% y 2%, al tiempo que eleva la guía de margen EBIT en 30 a 50 puntos básicos y la de BPA ajustado a un rango de 4,50 a 4,70 dólares, lo que implica un crecimiento del 9% al 14% frente al año anterior. Para el conjunto del año fiscal 2025, Burlington espera un crecimiento del BPA ajustado de entre el 16% y el 18%, con una expansión del margen EBIT de 60 a 70 puntos básicos, 40 puntos por encima de la guía original a pesar de la presión arancelaria. De cara a 2026, la empresa planea abrir al menos 110 nuevas tiendas netas —por encima de las 104 previstas para 2025—, apoyándose en parte en 45 locales obtenidos de la quiebra de Joann Fabrics. La compañía espera un crecimiento total de ventas en el rango alto de un dígito, con comparables de entre 0% y 2%, y proyecta que el margen operativo sería plano con un comparable del 2%, con un apalancamiento adicional de 10 a 15 puntos básicos por cada punto adicional de comparable. Para su plan a largo plazo hasta 2028, Burlington sigue aspirando a aproximadamente 1.600 millones de dólares de resultado operativo, y señala haber conseguido ya 170 de los 400 puntos básicos de expansión de margen identificados hace dos años.

Lo que preocupó a los analistas

Las preguntas del turno de analistas se concentraron en tres tensiones. La primera fue la brecha de comparable frente a los pares del sector de precio rebajado, que reportaron crecimientos del 6% y 7% frente al 1% de Burlington. La dirección admitió que el clima solo explicaría la mitad de esa diferencia y reconoció que habrá que revisar a fondo el desempeño del trimestre. La segunda tensión fue si las decisiones de margen se tomaron a costa de las ventas: la dirección confirmó que sí, aunque lo calificó de decisión económicamente racional ante la presión arancelaria. La tercera fue la evolución del cliente hispano: la dirección señaló que, mientras el cliente de menores ingresos en general ha seguido siendo resiliente y sus tiendas en zonas de menor renta superan la media de la cadena, los establecimientos ubicados en áreas con alta proporción de hogares hispanos pasaron de superar ligeramente la media a quedar por debajo de ella en el tercer trimestre, con variaciones muy localizadas según mercado y ciudad.