Qué dijo la dirección de Burberry Group plc en la llamada del Q2 2026

Primer crecimiento en ventas comparables en dos años

Burberry cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con un avance del 2% en ventas comparables en tiendas propias, la primera variación positiva en dos años. En el conjunto del primer semestre, las ventas comparables quedaron planas. Los ingresos totales del semestre alcanzaron 1.030 millones de libras, con un beneficio operativo ajustado de 19 millones de libras y un margen del 1,9%, lo que supone la vuelta al terreno positivo tras las pérdidas del ejercicio anterior. El margen bruto mejoró 410 puntos básicos a tipos de cambio constantes hasta el 67,9%, impulsado principalmente por la reducción del inventario, que cayó un 24% respecto al año anterior. El flujo de caja libre fue negativo en 50 millones de libras, en línea con las expectativas de la compañía.

Por regiones, todas mejoraron secuencialmente en el trimestre. China Continental lideró con un crecimiento comparable del 3% en el segundo trimestre, apoyado por la campaña del Día de San Valentín chino. La dirección señaló que el cliente chino local compensó la caída del turismo de salida. Las Américas crecieron un 3% en el trimestre y en el semestre; EMEA avanzó un 1%; y Asia Pacífico llegó a plano, con Japón en positivo compensando la caída de Corea del Sur. El canal mayorista descendió un 11% en el semestre, algo mejor que la guía de caída en la mitad alta de los dígitos dobles, en parte por el aumento de pedidos en temporada de socios estratégicos tras una mejora en la venta final de la colección otoño 2025.

Lo que viene: segundo año de Burberry Forward

La compañía mantuvo sin cambios su guía para el conjunto del ejercicio: espacio en retail básicamente estable, ahorros anualizados de 80 millones de libras, cargo por reestructuración de aproximadamente 50 millones de libras y gasto de capital de alrededor de 120 millones de libras, ligeramente por debajo de la orientación inicial. En el canal mayorista, la compañía espera una caída de ingresos en el dígito medio para el año completo, mejor que la guía original, con vuelta al crecimiento en el segundo semestre. La dirección advirtió de un impacto negativo de divisas de aproximadamente 50 millones de libras en ingresos y 5 millones en beneficio operativo, calculado con tipos del 24 de octubre.

Entre las prioridades para el año dos de Burberry Forward destacan la renovación de la gabardina de lluvia con materiales más ligeros, la ampliación de la oferta de marroquinería y calzado, el lanzamiento de más destinos de categoría en tienda —trincheras y polos— y el despliegue de herramientas de clienteling basadas en inteligencia artificial. La compañía también anunció que aumentará la inversión en producto y marketing para el Año Nuevo Lunar —el Año del Caballo— con una cápsula de producto más completa y cuatro embajadores. En 2026, Burberry celebra su 170.º aniversario con una serie de campañas centradas en la gabardina icónica.

Turno de preguntas: presión sobre márgenes, China y consenso

Los analistas indagaron sobre la calidad de las ventas y el uso de descuentos. La dirección explicó que la fortaleza en el canal de precio completo compensó la caída de tráfico en los outlets y que este año no repetirá la liquidación pública que el año pasado aportó tres puntos al comparable del tercer trimestre. Sobre el margen bruto, la compañía mantuvo la guía de 300 puntos básicos de mejora para el año completo, recordando que el segundo semestre del ejercicio anterior concentró los descuentos más agresivos.

Sobre China, el consejero delegado describió una ligera estabilización del mercado, aunque reconoció que el comportamiento es muy polarizado según la marca. Señaló que el crecimiento del 10% en nuevos clientes en China y un alza del 129% en alcance orgánico respondieron principalmente a cambios internos de producto y comunicación, no solo a la recuperación macro. Respecto al consenso, la directora financiera indicó que la compañía está "en términos generales satisfecha" con las estimaciones actuales, pero prefiere no modificar la guía a mitad de noviembre, con las campañas de Navidad y Año Nuevo Lunar aún por delante y con margen para reinvertir en marketing si el rendimiento lo permite.