Qué dijo la dirección de Burberry Group plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación gradual

Burberry cerró el primer trimestre de su ejercicio 2026 con una caída de ventas comparables del 1%, una mejora secuencial respecto al trimestre anterior en todas las regiones. Los ingresos minoristas se situaron en 433 millones de libras, un descenso del 6% en tipos de cambio reportados, penalizados principalmente por la fortaleza de la libra frente a las principales divisas. La dirección subrayó que la prioridad del año no es el crecimiento inmediato del volumen, sino la recuperación del deseo de marca como condición previa para crecer de forma sostenida.

Por regiones, América creció un 4% impulsado por la captación de clientes locales nuevos, mientras que EMEA avanzó un 1% con el gasto local en positivo a pesar de la caída del turismo. En contraste, la Gran China retrocedió un 5% —con China continental bajando un 4%— y Asia Pacífico cedió un 4%, arrastrada principalmente por Japón, que cayó un 10% tras la desaceleración del turismo. Corea del Sur fue la excepción en la región, con un crecimiento del 2%. La dirección señaló que el grupo de consumidores chinos se comportó en línea con la región, mostrando una tendencia a comprar más en su mercado doméstico y menos en el extranjero.

La primera colección Otoño 2025, diseñada íntegramente bajo la era Burberry Forward, comenzó con tasas de venta muy superiores a las del mismo período del año anterior, tanto en la red propia como en el canal mayorista. Las categorías de Outerwear y Bufandas siguieron superando la media del grupo. En el canal mayorista, los socios clave de Estados Unidos —incluyendo las cuentas del grupo Saks Global, Nordstrom y Bloomingdale's— están reportando los mejores datos de venta al consumidor final en tres años, según el CEO Josh Schulman.

Perspectivas: margen antes que volumen

La compañía mantiene sin cambios su orientación para el conjunto del ejercicio: mejora de márgenes, con el beneficio concentrado en la segunda mitad del año fiscal. La dirección confirmó sentirse cómoda con el consenso de analistas, que apunta a un beneficio operativo de entre 3 y 5 millones de libras para el ejercicio completo. En la primera mitad, se espera un resultado prácticamente nulo, dado que la empresa está adelantando inversión en marketing y presentaciones de producto. Los ahorros derivados del programa de reestructuración —anunciado en mayo— comenzarán a materializarse principalmente en la segunda mitad. El gasto en marketing se mantendrá en torno a un porcentaje alto de un solo dígito sobre ventas durante todo el año, redistribuido hacia el segundo semestre a medida que arranquen las campañas de festivo y Año Nuevo Lunar.

En materia de aranceles, la CFO Catherine Ferry recordó que el 19% de los ingresos proviene de Estados Unidos y que la compañía ya realizó en mayo subidas de precios quirúrgicas de entre un 3% y un 5% en ese mercado sin observar impacto negativo en la demanda. Ante la posibilidad de que el arancel recíproco de la UE se eleve al 30%, Ferry señaló que la situación sigue siendo dinámica y que la empresa continuará monitoreando. En cuanto al impacto cambiario, la compañía actualizó su estimación a 85 millones de libras sobre ingresos y 15 millones sobre beneficio, frente a los 55 y 10 millones respectivos que comunicó en mayo, reflejo del fortalecimiento de la libra frente a casi todas las divisas principales excepto el euro.

Turno de preguntas: lo que inquietó a los analistas

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la cadencia intratrimestral: la CFO reconoció que junio fue algo mejor que el promedio del trimestre, pero advirtió contra extraer conclusiones, argumentando que el repunte se debió en parte a una reasignación deliberada de presupuesto de marketing hacia ese mes. El segundo foco fue el consumidor chino: varios analistas buscaron señales de recuperación, pero la dirección se limitó a confirmar que el grupo chino se comporta en línea con la región y que la caída en Japan refleja la menor presencia de turistas. No se ofrecieron previsiones sobre cuándo podría reactivarse este grupo de consumidores. El tercer punto de interés fue la evolución del mayorista en Estados Unidos, donde Schulman reconoció los titulares negativos sobre Saks y Neiman Marcus pero los relativizó, afirmando que sus cuentas estratégicas están viendo tracción real en el producto de otoño. La pregunta sobre si Coty podría transferir la licencia de perfumería de Burberry fue esquivada con una respuesta de carácter diplomático.