Qué dijo la dirección de Webull Corporation Class A Ordinary Shares en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord respaldado por volúmenes históricos

Webull (BULL) cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 159,9 millones de dólares, un aumento del 36% respecto al mismo período del año anterior, impulsado por volúmenes de negociación récord en renta variable y opciones. El volumen nocional de acciones creció un 104% interanual hasta 261.000 millones de dólares, mientras que los contratos de opciones sumaron 159 millones, un 31% más. Los activos de clientes alcanzaron 24.000 millones de dólares, un 90% por encima del nivel de hace un año, aunque retrocedieron levemente de forma secuencial por la volatilidad del mercado en el trimestre. El beneficio operativo ajustado fue de 14,8 millones de dólares, con un margen del 9,3%, el más bajo en varios trimestres, consecuencia directa de una agresiva inversión en marketing que elevó los gastos operativos ajustados un 64% interanual hasta 145,1 millones de dólares. La compañía señaló que se trata de su sexto trimestre consecutivo con rentabilidad operativa ajustada positiva.

Eliminación de la norma PDT, IA y expansión global: los ejes de la estrategia

La dirección dedicó buena parte de la presentación a tres vectores de crecimiento. El primero es la eliminación de la regla del Pattern Day Trader (PDT), efectiva el 4 de junio, que restringe las operaciones intradía a cuentas con menos de 25.000 dólares. Webull afirma que estará lista desde el primer día y anticipa un incremento de al menos el 20% en el volumen de transacciones a medio plazo, junto con una consolidación de activos desde otras plataformas. El segundo eje es la inteligencia artificial: la compañía lanzó el servidor MCP que permite a agentes de IA interactuar directamente con la infraestructura de Webull, y avanza en productos como Vega Analyst —informes de análisis personalizados para inversores minoristas— y una cartera gestionada por IA prevista para más adelante en 2026. El tercero es la expansión internacional: Webull opera ya en 15 mercados y obtuvo autorización para los 22 países restantes del Espacio Económico Europeo durante el trimestre, con lanzamiento reciente en Alemania. En América Latina, la plataforma ya ofrece operaciones sin comisión en Brasil y México, mercados que la compañía menciona explícitamente entre sus siete territorios internacionales activos. En Asia-Pacífico, los activos de clientes fuera de EE. UU. superan los 4.000 millones de dólares y las cuentas financiadas externas rozan las 800.000. El flujo institucional representó el 9,5% del volumen nocional de renta variable, un indicador que la empresa destacó como prueba del avance de su negocio B2B.

El turno de preguntas: PDT, cripto y márgenes en el foco

Los analistas concentraron sus preguntas en el impacto real del fin de la regla PDT y en cuándo se verá en los números. Denier reconoció que el efecto más visible llegará en el tercer trimestre, no en junio, aunque la compañía ya tiene campañas de incentivos para captar cuentas de competidores. Otra línea de interrogación fue la exposición al negocio institucional: la dirección reveló que el cliente surcoreano Merit —el primero anunciado públicamente— es solo uno entre casi 200 clientes institucionales ya incorporados a la plataforma. En cripto, Denier admitió que el producto representa cerca del 2% de los ingresos, muy por debajo de los niveles del 15% al 25% que registran algunos competidores, y que el lanzamiento de la billetera propia y el staking se retrasó porque los recursos técnicos se redirigieron al servidor MCP. Sobre los márgenes, el CFO H. C. Wang no ofreció una guía numérica concreta, pero la compañía espera que el marketing como porcentaje de los ingresos se reduzca a medida que los ingresos escalen, con una mejora de los márgenes operativos a lo largo de los próximos uno o dos años.