Qué dijo la dirección de Webull Corporation Class A Ordinary Shares en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord en ingresos y activos de clientes

Webull cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 165,2 millones de dólares, un crecimiento del 50% interanual. Los activos de clientes alcanzaron un máximo histórico de 24.600 millones de dólares, un 81% más que un año antes, impulsados en parte por la adquisición de Webull Pay. Los depósitos netos del trimestre sumaron 3.900 millones de dólares, una cifra que la dirección calificó como récord y que atribuyó principalmente a una campaña de captación enfocada en inversores activos de alto patrimonio. El beneficio operativo ajustado fue de 21,6 millones de dólares, con un margen del 13%, lo que supone el quinto trimestre consecutivo en positivo desde que la compañía cotiza en bolsa. Los gastos operativos ajustados crecieron un 62% interanual, con el gasto en marketing como principal variable.

En el conjunto del año, los ingresos ascendieron a 571 millones de dólares (+46%), el margen operativo ajustado se situó en el 19,3% y el beneficio neto ajustado fue de 84 millones de dólares. El volumen nocional de renta variable creció un 59% hasta 732.000 millones de dólares, mientras que el volumen de opciones subió un 19% hasta 550 millones de contratos.

Lo que viene: B2B, criptoactivos y expansión global

La compañía fijó tres prioridades para 2026: consolidar su oferta para operadores activos apoyándose en inteligencia artificial, continuar la expansión internacional y escalar su negocio de servicios a terceros (B2B). En el plano de IA, el asistente Vega —lanzado a finales de 2025— ya es utilizado por 1,2 millones de usuarios semanales y ha respondido más de 10 millones de preguntas desde su lanzamiento. La compañía espera doblar su base de suscriptores Premium en 2026, desde los 102.000 actuales. Respecto al negocio B2B, la dirección anticipó que podría igualar o superar al negocio minorista en los próximos años, aunque reconoció que se trata de un proceso lento. En criptoactivos, la dirección espera anunciar dos nuevas licencias antes de la próxima llamada de resultados y adelantó un lanzamiento más agresivo orientado a operadores activos de criptomonedas en el segundo trimestre.

Ángulo para mercados hispanos: Brasil, España y Portugal

Webull ya opera en Brasil con una oferta de negociación de criptoactivos lanzada en 2025, lo que sitúa al mercado latinoamericano como parte del plan de diversificación geográfica de la compañía. Además, la firma obtuvo licencias en España y Portugal durante el año, junto con Alemania e Italia, completando su presencia en cuatro mercados adicionales de la Unión Europea. La dirección también señaló que Canadá está próxima a alcanzar 1.500 millones de dólares en activos de clientes.

Turno de preguntas: marketing, predicciones y métricas mensuales

Los analistas preguntaron con detalle sobre el salto en el gasto de marketing en el cuarto trimestre. La dirección explicó que la mayor parte del gasto es de tipo performance —vinculado a depósitos y aperturas de cuenta efectivas— y que, por tanto, tiene capacidad para ajustarlo dinámicamente. Sobre la evolución del primer trimestre de 2026, el consejero delegado afirmó que enero fue probablemente el segundo mejor mes en la historia de la compañía, aunque no ofreció cifras concretas. En cuanto a los mercados de predicción, la dirección fue clara en que los considera una herramienta de captación y retención, no un negocio central. Un analista preguntó si la compañía publicará métricas mensuales como algunas competidoras; la dirección no se comprometió con una fecha, pero señaló que está evaluando aumentar la cadencia de divulgación de datos.