Qué dijo la dirección de Webull Corporation Class A Ordinary Shares en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en casi todas las métricas

Webull Corporation registró ingresos de 156,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un avance del 55% interanual, impulsado por cuatro motores: activos de clientes en máximos históricos de 21,2 mil millones de dólares, un volumen de negociación de acciones un 71% superior al del mismo período del año anterior, la reincorporación del trading de criptomonedas a la plataforma y la expansión geográfica continua. Los gastos operativos ajustados crecieron solo un 13%, lo que permitió alcanzar un margen operativo ajustado del 23,4%, el más alto en la historia de la compañía, y el cuarto trimestre consecutivo en terreno positivo. El beneficio operativo ajustado fue de 36,7 millones de dólares y el beneficio neto ajustado, de 32,9 millones.

La compañía acumuló 4,93 millones de cuentas financiadas al cierre del trimestre —incluyendo 140.000 procedentes de la adquisición de Webull Pay— y una tasa de retención trimestral del 97,7%. Los depósitos netos de clientes sumaron 2.100 millones de dólares, un 31% más que un año antes.

Lo que viene: crypto, IA, mercados de predicción y expansión global

La dirección señaló que octubre fue el mejor mes en la historia de Webull en términos de depósitos, volúmenes y revenues, y que el cuarto trimestre avanza por encima del ritmo del tercero. Entre los elementos que la compañía espera que sostengan ese crecimiento figuran la consolidación del lanzamiento de Vega —su asistente de inteligencia artificial desarrollado íntegramente en casa, con decenas de millones de interacciones registradas desde su estreno—, la expansión de los mercados de predicción deportiva a través de Kalshi, y la profundización de la oferta de criptomonedas. La compañía espera ampliar los activos en criptomonedas disponibles para negociar y reducir agresivamente sus tarifas —actualmente en torno a 100 puntos básicos— para competir con plataformas como Coinbase. También anunció el lanzamiento de un segmento B2B incipiente, del que Merits Financial Group en Corea del Sur es el primer cliente público. Para América Latina, el trading de criptomonedas ya está disponible en Brasil, junto con Estados Unidos y Australia.

En materia de expansión internacional, la compañía lanzó su plataforma en los Países Bajos en septiembre de 2025 y anticipa entrar en mercados adicionales de la Unión Europea. Webull Canadá está a punto de superar los 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión, apenas veinte meses después de su apertura. Australia y Tailandia muestran crecimientos que, según la dirección, se duplican trimestre a trimestre. La compañía espera que, en los próximos meses, el crecimiento de cuentas financiadas fuera de Estados Unidos iguale o supere al doméstico.

Turno de preguntas: márgenes, crypto y cuentas financiadas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre márgenes y marketing, la dirección explicó que el gasto en publicidad ha migrado desde el modelo de acciones gratuitas hacia bonificaciones por transferencia de activos, lo que distribuye el coste a lo largo del tiempo y hace más predecible el gasto trimestral. Sobre el negocio de criptomonedas, Denier precisó que la tarifa actual es de aproximadamente 100 puntos básicos frente a los 150 de Coinbase en retail, y que la compañía prevé recortarla de forma agresiva, probablemente en 2026, para atraer al trader activo. Sobre las cuentas financiadas, la dirección reconoció que la estrategia está virando hacia la calidad del cliente frente al volumen puro de altas, mientras que el crecimiento en número lo liderarán las 13 jurisdicciones no estadounidenses. En cuanto a los mercados de predicción, Denier indicó que el volumen de contratos en noviembre ya superaba con creces los 30 millones registrados en octubre y aventuró crecimientos mensuales superiores al 100% de forma recurrente.