Qué dijo la dirección de Peabody Energy Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre con dos caras: térmico fuerte, Centurion como lastre

Peabody Energy cerró el primer trimestre de 2026 con una pérdida neta atribuible a los accionistas de 32,4 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 82,5 millones. El resultado estuvo marcado por el contraste entre el desempeño sólido del carbón térmico —tanto en Australia como en Estados Unidos— y las dificultades en la mina metalúrgica Centurion, en Queensland, cuya puesta en marcha de la pared larga acumuló retrasos por problemas mecánicos, eléctricos y de condiciones del techo. La división térmica de ultramar entregó 3 millones de toneladas, superando las expectativas, con un precio de exportación realizado de 86,25 dólares por tonelada, impulsado por la demanda asiática y por el alza del precio del GNL en marzo. La división metalúrgica, en cambio, registró una pérdida de EBITDA ajustado de 7 millones, con un impacto negativo de 80 millones atribuible directamente a Centurion.

Lo que viene: Centurion, costos y un envío de prueba a México

La compañía espera que Centurion alcance tasas de producción normales en la segunda mitad de 2026, una vez completada la alineación de los escudos de la pared larga, proceso que la dirección estima concluir antes de fin de mayo. La previsión anual de ventas de la mina se ha reducido de 3,5 millones a 2,5 millones de toneladas, y los costos del segmento metalúrgico han subido al rango de 123 a 133 dólares por tonelada. La mudanza de la pared larga, originalmente prevista para el cuarto trimestre, se ha trasladado a principios de 2027, lo que según la dirección liberará capacidad en el segundo semestre. En el frente de costos generales, el alza del precio del diésel —ligada al conflicto en Medio Oriente— lleva a Peabody a subir en 0,50 dólares por tonelada su guía de costos para la cuenca del Powder River (PRB) y en 2 dólares para el térmico de ultramar. En un ángulo relevante para lectores hispanohablantes, Peabody realizó este trimestre un envío de prueba de carbón del PRB desde la mina North Antelope Rochelle, transportado por Union Pacific hasta el Puerto de Guaymas, en México, para su exportación a un cliente asiático. La dirección calificó la operación de prueba de concepto y señaló que la coordinación con los gobiernos de Estados Unidos y México, la autoridad portuaria y los socios logísticos fue exitosa. La compañía espera que el puerto de Guaymas pueda manejar volúmenes adicionales con el tiempo, aunque advirtió que no habrá tonelajes significativos en los próximos tres a seis meses.

Las preguntas que incomodaron

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, los márgenes ajustados del PRB, que en el trimestre quedaron por encima de un dólar por tonelada, muy por debajo de niveles históricos; la dirección atribuyó la presión al diésel y al menor volumen estacional, y esperó recuperar varios dólares de margen en la segunda mitad. Segundo, el ritmo concreto de recuperación en Centurion: los analistas demandaron detalles sobre cuándo exactamente la pared larga operará a plena capacidad; Jim Grech respondió con un plan semana a semana —avanzar escudos, alinear, cortar carbón— pero evitó comprometerse más allá de "antes de fin de mayo para la fase de comisionamiento". Tercero, la recompra de acciones: un analista de Jefferies señaló que el precio bursátil no refleja el flujo de caja esperado en el segundo semestre y preguntó directamente si la compañía aprovecharía la debilidad para recomprar. El CFO reconoció el potencial de caja pero derivó la respuesta hacia la posibilidad de también amortizar el bono convertible con vencimiento en 2028, sin dar compromisos concretos sobre el volumen de recompras.