Qué dijo la dirección de B2Gold Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido marcado por la transición en la cúpula directiva

B2Gold cerró el primer trimestre de 2026 con una producción de aproximadamente 238.000 onzas, por encima de las expectativas internas, y con resultados financieros que la compañía calificó de robustos. Los ingresos alcanzaron cerca de 1.200 millones de dólares, el flujo de caja operativo fue de 539 millones y el flujo de caja libre llegó a 362 millones. La ganancia por acción fue de 0,15 dólares en términos GAAP y de 0,19 dólares en términos ajustados. La caja disponible creció de 380 millones al cierre de 2025 a 479 millones al 31 de marzo de 2026. La llamada también estuvo marcada por el anuncio de la jubilación de Clive Johnson como presidente y consejero delegado, efectiva el 4 de junio, y la designación de Mike Cinnamond como su sucesor.

En paralelo a los números, la compañía completó —ya concluido el trimestre— la venta de su participación del 70% en Fingold Ventures a Agnico Eagle por 325 millones de dólares en efectivo, e incluyó un acuerdo de colaboración operativa en el territorio de Nunavut, Canadá. Asimismo, reembolsó los 75 millones restantes de su línea de crédito rotativa, dejando disponibles 800 millones más un tramo adicional de 200 millones. Durante el trimestre recompró aproximadamente 16 millones de acciones por 80 millones de dólares, y tras el cierre del período adquirió 4 millones más.

Lo que viene: fuego en Goose, el permiso en Mali y el calendario de expansiones

El principal foco de incertidumbre operativa es la mina Goose, en el Ártico canadiense. Un incendio en el circuito de trituración, reportado a mediados de abril, sin heridos, redujo la capacidad de procesamiento y llevó a la compañía a revisar a la baja la producción del segundo trimestre: de una previsión interna de 29.000 onzas a un rango de 18.000 a 20.000 onzas. La dirección espera que el impacto quede circunscrito al segundo trimestre y reitera la guía anual de entre 170.000 y 230.000 onzas para Goose. Las reparaciones, estimadas en 7 millones de dólares, coincidirán con la primera fase de mejoras al circuito de trituración —otros 11 millones— para alcanzar una capacidad de 3.200 toneladas diarias hacia finales del tercer trimestre. Una segunda fase, programada para el primer semestre de 2027 y con un costo de entre 20 y 30 millones de dólares, elevaría la capacidad a 4.000 toneladas diarias.

En Mali, ángulo de especial relevancia para mercados que siguen de cerca el riesgo geopolítico en África occidental, la compañía informó que las operaciones en Fekola continúan con normalidad pese a los conflictos entre el gobierno y ciertos grupos en el país. La clave para el resto del año es la obtención del permiso de explotación para el proyecto Fekola Regional antes de finales de junio de 2026: sin ese permiso, la guía de producción del Complejo Fekola quedaría en riesgo. La dirección señaló que el ministerio de minas completó un intercambio de preguntas y respuestas el lunes previo a la llamada y que la decisión recae ahora en el Consejo de Ministros. En cuanto a dividendos y recompras, Cinnamond anticipó que la compañía continuará siendo activa en la recompra de acciones dado que, a su juicio, el precio en bolsa no refleja el valor intrínseco de los activos.

Turno de preguntas: Mali, diesel y el ritmo de Goose

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el permiso de Fekola Regional y su impacto en 2027: la dirección reconoció que una parte significativa de las onzas previstas para ese año depende de dicho permiso, pero declinó ofrecer cifras concretas. El segundo fue el suministro de combustible, especialmente en Masbate —la operación en Filipinas—, donde la compañía aseguró un contrato de suministro garantizado por 90 días con renovación continua; Cinnamond reconoció que Masbate es la operación más expuesta al alza en el precio del diésel. El tercero fue el perfil trimestral de producción en Goose: la dirección describió una rampa gradual desde menos de 2.000 toneladas diarias en el segundo trimestre hasta 3.200 toneladas hacia septiembre u octubre, con días puntuales en que el equipo móvil podría alcanzar 4.000 toneladas antes de que la fase 2 esté formalmente instalada. Ningún ejecutivo ofreció cifras de orientación para 2027 en Fekola, y la pregunta sobre el ritmo de desarrollo subterráneo en Goose fue respondida con datos precisos solo tras una consulta durante la misma llamada.