Qué dijo la dirección de Baytex Energy Corp. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido: producción por encima de la guía y caja neta positiva

Baytex Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con una producción promedio de 71,2 mil barriles equivalentes de petróleo por día (BOE/d), superando por segundo trimestre consecutivo el límite superior de su guía. La compañía generó un flujo de fondos ajustado de 254 millones de dólares canadienses —0,35 dólares por acción— y un ingreso neto de 175 millones. El flujo de caja libre ascendió a 128 millones, una mejora sustancial frente a los 2 millones del primer trimestre, explicada por precios realizados más fuertes y disciplina en costos. Baytex cerró el periodo con caja neta de 566 millones de dólares, sin deuda neta. En el mercado accionario, recompró 22 millones de acciones por 136 millones a un precio promedio de 6,27 dólares canadienses, acumulando 69 millones de acciones —cerca del 9% del capital— desde la venta de su negocio en Eagle Ford en diciembre de 2025.

El petróleo pesado siguió siendo el motor del trimestre. En Peavine, seis pozos registraron tasas IP30 promedio de 478 barriles por día por pozo, por encima de las expectativas internas. En Lloydminster, siete pozos Mannville fueron puestos en producción en múltiples horizontes. En la Duvernay, el primer pad en el bloque sur de Gilby arrojó resultados entre los más fuertes del programa: tres de cuatro pozos promediaron 1.630 BOE/d con 90% de líquidos en su IP30, aunque el cuarto pozo operó a la mitad de longitud lateral tras un incidente durante la perforación.

Perspectivas: guía de producción elevada, sin cambios en capital

Con base en los resultados del semestre, la compañía elevó su guía de producción anual a 71 mil BOE/d —un aumento de 1.000 BOE/d respecto al punto medio anterior— y estableció una tasa de salida objetivo de 72 mil BOE/d para fin de año. El programa de capital permanece sin cambios en 625 millones de dólares. La dirección espera completar el segundo pad de la Duvernay en Norte Pembina en septiembre, y poner en producción el último pad del programa 2026 a principios de 2027. En cuanto al proyecto Gemini Thermal —un desarrollo de arenas bituminosas que la compañía posiciona más allá del horizonte de tres años—, la dirección apunta a una decisión de inversión final (FID) en el segundo semestre de 2027, condicionada a avances en caracterización del subsuelo, definición de instalaciones de superficie y claridad regulatoria provincial. En materia de cobertura de precios, Baytex confirmó que no tiene coberturas sobre WTI vigentes y no prevé contratar nuevas, dado el nivel de su balance.

Preguntas de analistas: recompras, Duvernay y pilotos de inyección de agua

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la estrategia de recompra de acciones: la dirección descartó una oferta pública de compra acelerada (SIB) y ratificó un ritmo aproximado de 2,5 millones de dólares diarios a través del programa NCIB, con un objetivo total de 650 millones para el año. Segundo, los resultados de la Duvernay generaron interés sobre si los pozos de Gilby implicarían un ajuste al alza en el inventario estimado; la dirección fue cautelosa y señaló que es pronto para concluir algo más allá de la confirmación de la calidad del yacimiento. Tercero, sobre los pilotos de inundación con agua en Peavine, Kendall Arthur precisó que la dirección espera observar respuesta en los productores en un horizonte de 12 a 18 meses, con el primer indicador siendo la inyectividad. No hubo preguntas sin respuesta visible, aunque la dirección evitó cuantificar el potencial de mejora en recuperación que podrían aportar los pilotos de waterflooding.