Qué dijo la dirección de Banco Santander (Brasil) S.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por la disciplina y el costo del riesgo

Santander Brasil cerró el segundo trimestre de 2026 con un ingreso neto recurrente de 3.000 millones de reales y un retorno sobre el patrimonio (ROAE) del 12,5%. La dirección atribuyó la caída en rentabilidad a un entorno macroeconómico más exigente, al aumento del costo del riesgo y a decisiones deliberadas de recomposición del balance. El trimestre estuvo afectado por partidas extraordinarias en provisiones que sumaron 700 millones de reales, vinculadas a casos específicos en banca mayorista y a un ajuste metodológico en la política de castigos contables. La eficiencia se situó en el 39,3%, deteriorada no por un incremento del gasto —que creció por debajo de la inflación— sino por la debilidad de los ingresos.

El banco avanzó en la recomposición de su cartera: redujo en un 30% la exposición a clientes con ingresos mensuales inferiores a 4.000 reales y aceleró el crecimiento en segmentos de mayor garantía. El crédito hipotecario con garantía de inmueble creció un 40% en doce meses; el financiamiento al consumo se reorientó hacia vehículos nuevos y eléctricos con cuotas iniciales elevadas; y las pymes con garantías superan ya el 40% de esa cartera. La base de clientes alcanzó 76,2 millones, un 6% más en el año. El programa Santander Rewards, lanzado en el primer trimestre, ya cuenta con el 15% de los clientes elegibles y muestra mejoras de más de diez puntos en satisfacción en los primeros cohortes.

Perspectivas: recuperación gradual y prudencia ante el ciclo electoral

La compañía espera que el impacto de los gastos diferidos por corresponsales bancarios se disipe hacia finales de año, lo que aliviaría parte de la presión sobre el margen financiero neto con clientes. En cuanto a la rentabilidad, la dirección señaló que espera retornar a niveles más razonables de ROE en 2027, aunque advirtió que la actualización del escenario macroeconómico exigida por la regulación (resolución 4.966) podría generar un deterioro adicional en provisiones en los próximos trimestres. La dirección también indicó que anticipa que los activos fiscales diferidos (DTAs) comenzarán a revertirse entre 2027 y 2028, a medida que avance la integración de entidades dentro del perímetro del grupo y mejoren los resultados. La política de distribución de dividendos vía juros sobre capital próprio (JCP) se mantiene en el 50% del resultado, sin cambios previstos. La dirección reconoció abiertamente la incertidumbre asociada al ciclo electoral brasileño de cara a 2027.

Turno de preguntas: presión sobre márgenes, DTAs y el segmento de bajos ingresos

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. El primero fue la caída del margen financiero neto: analistas de Itaú BBA, BTG Pactual y JPMorgan cuestionaron cuándo se estabilizará y si el proceso de reducción de riesgo seguirá comprimiendo el spread. La dirección reconoció que la migración hacia productos garantizados y segmentos de renta alta —con spreads estructuralmente más bajos— es una decisión deliberada, aunque con un coste visible en ingresos en el corto plazo. El segundo foco fue el nivel de DTAs y su impacto sobre el capital tangible. La dirección no descartó opciones como una recapitalización vía reducción de dividendos, pero indicó que aún no hay una decisión tomada. El tercer foco fue el segmento de masa: con cerca del 40% de la cartera de individuos clasificada como renta baja, los analistas preguntaron hasta dónde llegará la reducción. La dirección no fijó un objetivo explícito, pero dejó claro que en el grupo de ingresos inferiores a 4.000 reales mensuales compiten mejor otras entidades, y que el banco seguirá originando en ese segmento solo en productos con colateral —nómina y financiamiento de vehículos de calidad— evitando el crédito personal sin garantía.