Qué dijo la dirección de Banco Santander-Chile en la llamada del Q4 2025

Un año récord para Santander Chile

Banco Santander-Chile cerró 2025 con un beneficio neto de CLP 1.053 billones, un avance del 23% respecto al año anterior. El retorno sobre el patrimonio (ROE) anual alcanzó el 23,5% y el índice de eficiencia se situó en el 36%, el mejor del sistema bancario chileno según la propia entidad. El margen de interés neto (NIM) se mantuvo estable en el 4%, sostenido por una reducción de aproximadamente 100 puntos básicos en el costo de fondeo. Los ingresos por comisiones crecieron un 9% y la base de clientes rozó los 4,6 millones, con un 58% clasificado como activo. El capital CET1 llegó al 11%, y el directorio aprobó una provisión de dividendo equivalente al 60% del beneficio de 2025, pagadera en abril.

El entorno macroeconómico en Chile acompañó con matices: el PIB creció un 2,3% en 2025, la inflación cerró en el 3,5% y el Banco Central recortó la tasa de política monetaria hasta el 4,5% en diciembre, acercándose a su nivel neutral. El desempleo promedió el 8,5%, sin mejora frente a 2024, aunque la creación de empleo se aceleró en el segundo semestre.

Perspectivas para 2026: cautela con sesgo positivo

La compañía espera que el PIB crezca entre el 2,1% y el 2,4% en 2026, con un recorte adicional de la tasa de referencia hasta el 4,25% en el primer semestre. Sobre esa base, la dirección guía un crecimiento de la cartera de crédito en torno al 5%-6%, con mayor impulso en la segunda mitad del año, coincidiendo con el inicio de la administración Kast en marzo. La entidad espera mantener el NIM en el 4%, con comisiones e ingresos por transacciones creciendo a ritmo de un solo dígito medio-alto. El costo de riesgo, que en 2025 rondó el 1,4%, debería mejorar hacia el 1,3%. El ROE proyectado se sitúa entre el 22% y el 24%.

El cambio político ocupa un lugar destacado en la presentación. La economista Lorena Palomeque detalló que la nueva administración contempla reducir el impuesto corporativo del 27% al 23%, simplificar permisos sectoriales e impulsar proyectos de inversión a gran escala, pero advirtió que cualquier efecto fiscal llegaría principalmente en 2027. La dirección también señaló que la posible eliminación del tope a las tasas de interés para consumo —una medida que ampliaría el acceso bancario en segmentos de menor ingreso— no se espera que avance en el Congreso durante 2026.

Turno de preguntas: Getnet, calidad de activos y competencia en pagos

La operación que más preguntas generó fue la venta de una participación minoritaria en Getnet Chile a PagoNxt, la filial de pagos del Grupo Santander. La transacción incluyó un pago inicial de CLP 68.000 millones y un contrato de servicios por el que Santander Chile recibirá el equivalente al 10% de los ingresos operativos netos de Getnet durante los próximos años. El director de Estrategia, Cristian Vicuña, reconoció abiertamente que el entorno competitivo del negocio adquirente se está endureciendo: la entrada de nuevos participantes, cambios regulatorios derivados de la ley de open finance y el desbloqueo de la estructura de comisiones de Transbank motivaron la decisión de incorporar un socio global con mayor escala tecnológica. El impacto en el ROE del banco se estima en torno a 20 puntos básicos, dentro del rango de guía.

Los analistas también indagaron sobre la calidad de los activos. La dirección señaló que los préstamos morosos en la cartera comercial mejoraron en 2025, con la excepción del sector agrícola, y que el alargamiento de los plazos hipotecarios eleva el ratio de préstamos deteriorados sin que ello se traduzca necesariamente en mayor costo de riesgo, dado el proceso judicial de recuperación. En cuanto al coste operativo, cerca del 25% de los gastos administrativos está denominado en euros y dólares, lo que explica en parte la caída de los gastos en el cuarto trimestre por la apreciación del peso chileno.