Qué dijo la dirección de Braze, Inc. en la llamada del Q3 2026

Trimestre sólido con aceleración en clientes y métricas clave

Braze cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 191 millones de dólares, un crecimiento del 25,5% interanual y del 6% respecto al trimestre anterior. De esa cifra, 4,8 millones correspondieron a Braze AI Decisioning Studio —la unidad incorporada tras la adquisición de OfferFit—, lo que sitúa el crecimiento orgánico en el 22,3% interanual, segunda aceleración consecutiva. La compañía sumó 106 clientes netos en el trimestre, el mayor incremento trimestral en tres años, hasta alcanzar 2.528 clientes. El segmento de clientes con gasto anual superior a 500.000 dólares creció un 29% interanual hasta 303 cuentas, que ya representan el 63% del ARR total. El margen operativo no-GAAP mejoró más de 400 puntos básicos interanuales, y el flujo de caja libre fue positivo en 18 millones de dólares.

El margen bruto no-GAAP retrocedió al 69,1% desde el 70,5% del mismo periodo del año anterior, presionado por mayores volúmenes en canales de mensajería premium —SMS y WhatsApp— y costes de infraestructura. Isabelle Winkles, directora financiera, señaló que este patrón se intensificará estacionalmente en el cuarto trimestre. La retención neta basada en ingresos (NRR) se mantuvo en el 108% para el total de clientes y en el 110% para los grandes, con la métrica orgánica intra-trimestral mejorando por tercer trimestre consecutivo, en torno al 107%.

Entre los nuevos clientes y ampliaciones destacadas, la compañía mencionó varias operaciones en mercados hispanos: un minorista latinoamericano que migró desde una plataforma heredada y una empresa de intermediación en el mercado de reventa también en América Latina que optó por Braze frente a soluciones puntuales menos sofisticadas. Estos nombres se suman a clientes en EMEA, APAC y Norteamérica, con los ingresos fuera de Estados Unidos representando el 45% del total.

Perspectivas: crecimiento del 23% proyectado y objetivo de margen del 8% en 2027

Para el cuarto trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 197,5 y 198,5 millones de dólares, equivalentes a un crecimiento de aproximadamente el 23% interanual. La compañía espera un ingreso operativo no-GAAP de entre 12 y 13 millones de dólares, lo que implica un margen operativo de aproximadamente el 6%. Para el conjunto del año fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 730,5 y 731,5 millones de dólares, con un margen operativo no-GAAP de alrededor del 3,5%, una mejora de unos 350 puntos básicos respecto al ejercicio anterior. De cara al año fiscal 2027, la compañía espera retomar el marco de rentabilidad presentado en su último Investor Day y alcanzar un margen operativo no-GAAP del 8%.

En cuanto a la monetización de la inteligencia artificial, Winkles explicó que las funciones de IA que operan en tiempo real y de forma individualizada se incorporarán al esquema de créditos de uso, lo que generará impacto en la estructura de costes pero también representará un potencial ingreso adicional. Las funciones de IA que se invocan ocasionalmente para despliegues masivos de campañas se incluirán en la plataforma sin coste adicional.

Turno de preguntas: dudas sobre NRR, competencia y agentic commerce

Los analistas exploraron varios frentes. Sobre la retención neta, la dirección evitó dar una cifra concreta para el año fiscal 2027, aunque reiteró que la tendencia intra-trimestral sigue mejorando y que las iniciativas para reducir el downsell están dando resultado. Sobre la competencia con nubes de marketing heredadas, Magnuson afirmó que las conversaciones de sustitución han pasado de ser un «si» a un «cuándo», aunque reconoció que los costes de migración siguen siendo una barrera real. Un analista preguntó directamente si Braze accede a presupuestos específicos de inteligencia artificial; Magnuson rechazó ese encuadre y subrayó que la propuesta de valor es la venta de rendimiento demostrable, no de experimentación tecnológica. La integración de ChatGPT y el futuro del comercio agéntico concentraron varias preguntas: la dirección reconoció la incertidumbre sobre si estos ecosistemas permanecerán abiertos o cerrados, pero argumentó que en ambos escenarios aumenta el valor estratégico de los datos propios y, por tanto, de la plataforma de Braze. Sobre posibles adquisiciones adicionales, Magnuson no ofreció detalles más allá de confirmar que existe una función activa de desarrollo corporativo.