Qué dijo la dirección de Braze, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con la mirada puesta en la rentabilidad

Braze cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 152,1 millones de dólares, un avance del 23% interanual, y superó por primera vez los 600 millones de dólares en ARR comprometido. La compañía logró beneficio neto no GAAP por segundo trimestre consecutivo —2,5 millones de dólares o 0,02 dólares por acción— y mejoró el margen operativo no GAAP en 580 puntos básicos respecto al mismo periodo del año anterior. La pérdida operativa no GAAP de 2,2 millones de dólares en el trimestre estuvo influida por cerca de 5 millones de dólares en gastos de eventos de clientes, entre ellos Forge, la conferencia anual de la empresa. El margen bruto no GAAP se situó en el 70,5%, ligeramente por debajo del 71,4% del año anterior, debido a la expansión de canales de mensajería premium como WhatsApp. La retención neta basada en dólares fue del 113% en el conjunto de clientes y del 116% entre los clientes de mayor tamaño, aunque la dirección anticipa que el año cerrará cerca del 110%.

Lo que viene: rentabilidad sostenida e inteligencia artificial como palanca de crecimiento

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 155 y 156 millones de dólares —un crecimiento de aproximadamente el 19% interanual— y un beneficio operativo no GAAP de entre 2 y 3 millones de dólares. Para el conjunto del ejercicio fiscal 2025, la dirección estima ingresos de entre 588 y 589 millones de dólares. Braze se comprometió a mantener beneficio operativo no GAAP e flujo de caja libre positivo a partir del cuarto trimestre de forma sostenida. En el plano de producto, la empresa presentó Project Catalyst, un agente de inteligencia artificial en desarrollo que permitirá a los equipos de marketing generar y optimizar variantes de experiencias personalizadas a escala. Se espera que llegue a beta en el primer semestre del próximo año como funcionalidad de pago integrada en Canvas, con precio a través del modelo de créditos flexibles o como un nuevo módulo independiente. La compañía también anunció el lanzamiento general de LINE —el servicio de mensajería más utilizado en Japón y con fuerte presencia en Tailandia, Taiwán e Indonesia— y abrió el programa de acceso anticipado a RCS Business Messaging en Estados Unidos y Reino Unido, relevante para marcas que operan en ambos mercados anglosajones.

Turno de preguntas: retención, demanda y el factor Salesforce

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la presión sobre la retención neta: la directora financiera Isabelle Winkles explicó que los clientes compran entitlements más ajustados a su demanda real —sin el colchón de crecimiento futuro que caracterizó el entorno de tipos cero— y que algunos siguen renegociando sus contratos a la baja en los momentos de renovación. La segunda fue el entorno de demanda: el consejero delegado Bill Magnuson fue explícito en que la guía no contempla ninguna mejora macroeconómica y que, aunque la estabilidad es visible, no se observa todavía una orientación generalizada hacia el crecimiento entre los equipos de marketing. La tercera fue el papel de Salesforce en el ciclo de sustitución: Magnuson señaló que el foco de Salesforce en su producto Agentforce ha dejado al Salesforce Marketing Cloud en segundo plano, lo que está generando oportunidades tanto con clientes rezagados como con agencias que necesitan reorientar sus prácticas. La dinámica de la aceleración en reservas durante el trimestre fue aclarada por Winkles como un efecto de comparativa anual favorable en contratos anuales pagados por adelantado, no como una señal de aceleración estructural del negocio.