Qué dijo la dirección de Brilliant Earth Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de inflexión para Brilliant Earth

Brillant Earth (BRLT) cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas netas de 110,3 millones de dólares, un avance del 10,4% interanual que superó el límite superior de su propia guía. El total de pedidos creció un 17% y los pedidos recurrentes un 16%. La compañía destacó tres motores del crecimiento: el regreso al alza interanual en reservas de anillos de compromiso —que la dirección calificó como un punto de inflexión—, el mayor trimestre en la historia de la empresa en aros de boda y aniversario, y un crecimiento del 45% interanual en joyería fina. El margen bruto se situó en el 57,6%, dentro del rango objetivo de la dirección a medio plazo, a pesar de que los precios del oro y el platino subieron aproximadamente un 40% interanual. El EBITDA ajustado fue de 3,6 millones de dólares, lo que eleva a 17 el número de trimestres consecutivos con EBITDA ajustado positivo. La compañía cerró el periodo sin deuda y con alrededor de 73 millones de dólares en caja.

El resultado incluyó presiones significativas en costos de insumos. La dirección señaló que, desde la última llamada de resultados hasta finales de octubre, el oro y el platino subieron un 19% y un 20% adicionales, respectivamente. Además, en agosto de 2025 entró en vigor un arancel adicional del 25% sobre importaciones procedentes de India, mercado relevante para la cadena de suministro de la industria joyera. Según la dirección, la cadena de suministro geográficamente diversificada y el motor de optimización de precios permitieron absorber estos impactos sin abandonar el rango objetivo de margen.

Perspectivas y guía para el año completo

La compañía elevó su guía de ventas netas para el ejercicio fiscal 2025 a un crecimiento del 3% al 4,5% interanual, frente a la guía anterior. Para el margen de EBITDA ajustado anual, la compañía espera situarse entre el 2% y el 3%. La dirección indicó que para el cuarto trimestre anticipa un impacto en margen bruto similar al registrado en el tercero, como consecuencia del nivel récord de precios de metales y del arancel sobre India. La compañía espera que parte de estas presiones en metales y aranceles continúe en el primer trimestre de 2026, y prometió ofrecer más perspectivas sobre ese ejercicio en la siguiente llamada. De cara a la temporada navideña, la dirección señaló que los datos de octubre mostraban crecimiento interanual en reservas de compromiso, aros de boda y joyería fina.

Turno de preguntas: márgenes, mix y laboratorio

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad del margen bruto, la dinámica de precios y la recuperación del segmento nupcial. Ante la pregunta de Oliver Chen (TD Securities) sobre coberturas de metales y capacidad de trasladar costos al precio, la dirección reconoció haber aplicado aumentos selectivos de precio, especialmente en las colecciones exclusivas Signature, pero advirtió que el cuarto trimestre es una temporada más promocional y que la política de precios será más cautelosa. Sobre la guía de EBITDA ajustado, el director financiero Jeff Kuo precisó que la revisión incorpora los nuevos niveles de metales y el arancel adicional sobre India, sin detallar el impacto cuantitativo de cada factor por separado.

Anna Glaessgen (B. Riley) preguntó por el desfase habitual entre la compra del anillo de compromiso y la del aro de boda. La dirección indicó que ese período es típicamente de alrededor de un año, lo que podría representar un viento de cola para la categoría en los próximos trimestres. Ashley Owens (KeyBanc) cuestionó el amplio rango implícito en la guía de ventas del cuarto trimestre —entre el 2% y el 7% de crecimiento, según sus cálculos—, y la dirección reconoció que la mayor parte de la temporada navideña aún está por delante, lo que introduce variabilidad natural en el resultado. Sobre la demanda y precios de diamantes de laboratorio, Beth Gerstein señaló que la conciencia del consumidor es amplia y que el producto gana peso especialmente en joyería fina, sin ofrecer cifras específicas de mix o margen para ese segmento.