Qué dijo la dirección de Black Rock Coffee Bar, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con márgenes récord

Black Rock Coffee Bar cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 63 millones de dólares, un avance del 25% frente al mismo periodo del año anterior. Las ventas en establecimientos comparables crecieron un 4,2%, o un 15,1% en base a dos años, lo que la dirección calificó como su comparación de dos años más fuerte en tres ejercicios. El margen a nivel de tienda alcanzó el 30,2%, con una expansión de 70 puntos básicos, impulsada principalmente por una reducción de 220 puntos básicos en los costos de bebidas, alimentos y empaques. El EBITDA ajustado creció un 17%, por debajo del ritmo de los ingresos, diferencia que la dirección atribuyó exclusivamente a los costos fijos derivados de operar como empresa cotizada, ausentes en el mismo periodo de 2025.

Las transacciones cayeron un 2% en el trimestre, afectadas por el efecto de comparación con el lanzamiento de la plataforma de fidelización en 2024. Sin embargo, la compañía eligió divulgar un dato intermedio poco habitual: en julio, las transacciones en tiendas comparables crecieron un 1,7% positivo, señal que la dirección presentó como evidencia de que el efecto base ya quedó atrás.

Expansión acelerada y guía revisada al alza

La cadena llegó a 200 tiendas tras abrir 10 locales en el trimestre, todos con servicio de autoservicio en carril. La dirección elevó su objetivo de aperturas para el año completo a al menos 38 establecimientos, desde los 36 anteriores, y reiteró su meta de 1.000 tiendas para 2035. California emerge como mercado prioritario: los locales más recientes en ese estado apuntan a un volumen de ventas promedio de 1,6 millones de dólares en su primer año, por encima de la base del sistema. La compañía espera sumar entre 12 y 15 aperturas en California en 2027, con una cartera de proyectos que describió como ya cerrada y concentrada en los mercados de mayor rendimiento. Para gestionar los costos de construcción, superiores en ese estado, la empresa está priorizando reconversiones de locales existentes frente a obra nueva.

En cuanto a las perspectivas financieras, la compañía espera ingresos de entre 255 y 257 millones de dólares para el año completo y eleva su guía de EBITDA ajustado a un rango de 34 a 35 millones, lo que implicaría un crecimiento del EBITDA de entre el 28% y el 35% en la segunda mitad del año frente al mismo periodo de 2025.

Preguntas de los analistas: comps, California y commodities

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en tres frentes. El primero fue la solidez real de las ventas comparables de cara al tercer trimestre: la dirección se negó a dar una cifra concreta para Q3, recordando que la base de comparación es igualmente exigente (10,8% en el tercer trimestre de 2025), aunque expresó confianza en el rango de crecimiento de dígito medio para el año. El segundo foco fue la estrategia en California y el impacto sobre los costos de construcción y ocupación: el CFO explicó que el mayor peso de reconversiones en ese mercado compensa parcialmente los costos más elevados y que los márgenes a nivel de tienda se mantienen atractivos gracias a los AUV superiores. El tercer tema fue el efecto de transferencia de ventas entre tiendas próximas en Phoenix: la dirección confirmó que el impacto fue menor en Q2 que en Q1 y que prácticamente desaparecerá en Q3 una vez completada la comparación con las aperturas previas. Sobre commodities, el CFO indicó que no observa presiones relevantes en la cadena de suministro y anticipa cierto beneficio en la segunda mitad del año por la moderación del precio del café en grano.