Qué dijo la dirección de Brady Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido, con matices geográficos

Brady Corporation reportó su vigésimo trimestre consecutivo de crecimiento orgánico de ventas, con un avance del 1,6% en esa métrica para el segundo trimestre fiscal de 2026. Las adquisiciones sumaron un 2,3% adicional y la conversión de divisas aportó un 3,8%, lo que resultó en un crecimiento total de ventas del 7,7%. El margen bruto mejoró de 49,8% (ajustado) a 50,6%, y las ganancias diluidas ajustadas por acción crecieron 9%, hasta 1,09 dólares. El flujo de caja libre aumentó 30,5% frente al mismo período del año anterior, dejando a la compañía en una posición neta de efectivo de 97,8 millones de dólares al cierre del trimestre.

El motor del crecimiento orgánico fue Asia, con un avance del 14,2%, liderado por India, donde la compañía reportó un crecimiento orgánico de casi 25% tras expandirse a las regiones norte y oeste del país en años recientes. India es ya el segundo mayor negocio de Brady en Asia. La región de América registró un crecimiento orgánico del 1,4%, afectada por la debilidad de la manufactura estadounidense, mientras que Europa y Australia contrajeron ventas orgánicas un 1,1% por el deterioro del entorno industrial en el continente, especialmente en Alemania, Francia y el Reino Unido.

Perspectivas y guía revisada

La compañía elevó el piso de su rango de guía para el año fiscal completo: espera ganancias diluidas ajustadas por acción de entre 4,95 y 5,15 dólares, frente al rango anterior de 4,90 a 5,15 dólares. Brady anticipa un crecimiento orgánico de ventas en porcentaje de un dígito bajo para el ejercicio que concluye en julio de 2026. La dirección advirtió que los riesgos principales incluyen un fortalecimiento del dólar, presiones inflacionarias difíciles de trasladar a precios a tiempo y una desaceleración económica general.

En cuanto a los aranceles, Brady mantiene su estimación de un impacto incremental anual de aproximadamente 8 millones de dólares, en el extremo bajo del rango inicial. La compañía prevé que el gasto en I+D representará alrededor del 5,5% de las ventas en el segundo semestre, lo que situaría el dato anual ligeramente por debajo del 6%. Para el año, estima una tasa fiscal del 21%, depreciación y amortización de cerca de 44 millones de dólares, y capex de aproximadamente 45 millones.

Turno de preguntas: foco en el crecimiento orgánico en América

Los analistas cuestionaron directamente la desaceleración del crecimiento orgánico en el mercado americano. La dirección reconoció que noviembre fue un mes débil y que la recuperación visible al cierre del trimestre no fue suficiente para compensar. Russell Shaller vinculó el rendimiento de Brady a la utilización de la capacidad manufacturera en Estados Unidos, que ronda el 77%-78%, y señaló que un nivel cercano al 80% sería estimulante para el negocio.

Sobre Europa, Shaller indicó que visitó personalmente la región dos semanas antes de la llamada y percibió que el sector podría estar tocando fondo, aunque proyectó una recuperación modesta, de contracción a un crecimiento de alrededor del 1%. Destacó que los países de Europa del Este, Escandinavia y Oriente Medio muestran mejor desempeño que Alemania, Francia y el Reino Unido. Los analistas también preguntaron por la erosión de precios en productos más estandarizados, especialmente en el Reino Unido, lo que la dirección reconoció como una tendencia estructural de largo plazo, no como un deterioro puntual.