Qué dijo la dirección de Brady Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que cierra cinco años consecutivos de máximos

Brady Corporation cerró su ejercicio fiscal 2025 con un BPA ajustado de 1,26 dólares en el cuarto trimestre, nuevo récord histórico trimestral y quinto año consecutivo de máximos anuales. Las ventas orgánicas crecieron 2,4% en el trimestre, mientras que las adquisiciones aportaron 11,3 puntos adicionales al crecimiento. La región de América y Asia fue el motor principal con un avance orgánico del 4,3%, impulsado sobre todo por la línea de identificación de cables —que creció casi 12%—, donde los centros de datos y el sector aeroespacial-defensa fueron los principales dinamizadores. En contraste, Europa y Australia registraron una caída orgánica del 1,3% ante un entorno macroeconómico industrial deteriorado. La compañía reconoció 8,9 millones de dólares en costes de reestructuración y cierre de instalaciones, que incluyeron reducciones de plantilla en China, Europa y Australia. Excluyendo esos cargos, el beneficio operativo de ambas regiones aumentó.

La inversión en I+D alcanzó un nuevo máximo histórico cercano a los 80 millones de dólares anuales —equivalente al 5,3% de las ventas—, impulsada también por las adquisiciones de Gravitec y la línea de microfluídica de Hunais. Las impresoras y consumibles asociados representaron ya cerca del 40% de las ventas del ejercicio, con un crecimiento orgánico sostenido de entre el 6% y el 7% anual durante los últimos tres años.

Lo que viene: guía 2026 con margen de expansión pese a los aranceles

Para el ejercicio 2026, la compañía espera un BPA ajustado de entre 4,85 y 5,15 dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 5,4% y el 12% respecto al año anterior. En cuanto al crecimiento orgánico de ventas, la dirección anticipa un avance en el rango de un dígito bajo. La principal palanca de expansión de márgenes, según Russell Schaller, es el ahorro estructural derivado de las reestructuraciones ejecutadas en los últimos dos trimestres, combinado con el efecto retardado de la primera subida de precios aplicada en junio para trasladar el impacto arancelario. La compañía estima un impacto arancelario adicional de entre 8 y 12 millones de dólares en 2026 frente a 2025, ya incorporado en la guía junto con las medidas de mitigación en curso —repatriación de producción y ajustes en la cadena de suministro—. Brady también completó la adquisición de MECO, especialista en marcado directo de piezas industriales, que se suma a Gravitec en esa línea de negocio. Además, se anunció el cuadragésimo aumento anual consecutivo del dividendo.

Preguntas de analistas: flujo de caja, aranceles e I+D

En el turno de preguntas, Steve Ferazani (Sidoti) cuestionó cómo una guía que apunta a expansión de márgenes resulta compatible con un entorno tan adverso. La dirección atribuyó la mejora fundamentalmente a los costes eliminados y al efecto diferido de las subidas de precios. Ferazani también señaló que el flujo de caja libre del cuarto trimestre —históricamente el más fuerte del año— cayó de forma significativa interanual. Ann Thornton explicó que la causa principal fue una acumulación de inventario derivada del traslado simultáneo de tres instalaciones, incluyendo la nueva planta en Bélgica. Keith Housum (Northcoast Research) preguntó si los 23 millones de dólares trimestrales en I+D serían el nuevo nivel de referencia; Schaller indicó que a corto plazo podría moderarse al integrar equipos, pero descartó cualquier recorte estructural en esa partida. Sobre los aranceles, la dirección confirmó que el impacto estimado para 2026 se concentrará más en la primera mitad del ejercicio y que las acciones de mitigación ya están incluidas en la guía, aunque reconoció que la situación sigue siendo muy cambiante.