Qué dijo la dirección de Brady Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre con récord de beneficio por acción, pero con Europa como lastre

Brady Corporation cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con un crecimiento orgánico de ventas del 1,6% y un beneficio por acción ajustado de 1,22 dólares, nuevo máximo histórico trimestral para la compañía, un 11,9% más que en el mismo período del año anterior. El resultado agregado, sin embargo, esconde una divergencia marcada entre regiones: la división de Américas y Asia creció un 5,4% en términos orgánicos, mientras que Europa y Australia retrocedió un 5,4% en el mismo indicador, arrastrada por el deterioro industrial, especialmente en Alemania. La dirección atribuyó la mejora del beneficio operativo ajustado en Europa —que subió un 3,8% pese a la caída de ventas— a las medidas de reestructuración aplicadas durante el ejercicio, que incluyeron reducción de plantilla y el cierre de instalaciones. En el trimestre se reconocieron 3,9 millones de dólares en costes de reorganización, repartidos de forma aproximadamente equitativa entre las dos regiones.

La compañía también anunció la adquisición del negocio de soluciones microfluídicas de Funai, con sede en Lexington, Kentucky, y planta de producción en Filipinas, por 11,6 millones de dólares. Funai era ya proveedor de Brady en cartuchos de tinta especializados, y la dirección espera que la unidad aporte entre 15 y 20 millones de dólares en ventas durante el primer año. La operación se enmarca en la estrategia de Brady de completar su oferta de marcado directo de piezas industriales, combinando etiquetas, láser e inyección de tinta bajo un mismo paraguas.

Aranceles y operaciones en México, Filipinas y China

La exposición arancelaria fue el tema central de la llamada. Brady detalla que produce en el país de venta final en la mayoría de los casos, con tres excepciones relevantes para mercados hispanos e internacionales: adhesivos especiales fabricados en Estados Unidos, impresoras producidas en Malasia, y productos de identificación especializados fabricados en México que luego se distribuyen globalmente. Las importaciones desde China hacia Estados Unidos representan aproximadamente 50 millones de dólares en ventas anuales. En el tercer trimestre, los aranceles incrementales supusieron un coste de unos 3 millones de dólares, equivalente a 0,05 dólares por acción diluida. De cara al cuarto trimestre, la compañía estima un impacto de entre 3 y 5 millones de dólares netos de medidas de mitigación, aunque advierte que la cifra puede variar según la evolución de la política comercial. En cuanto a China, Brady redujo plantilla en varias de sus instalaciones en el país y cerró su oficina en Pekín, reconociendo que el mercado chino —hoy apenas el 3% de los ingresos del grupo— refleja la salida de multinacionales de la región.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Para el conjunto del ejercicio fiscal 2025, Brady ajustó su horquilla de BPA ajustado desde el rango anterior de 4,45–4,70 dólares a uno más estrecho de 4,48–4,63 dólares. La compañía espera un crecimiento orgánico de ventas en cifras bajas de un dígito para el año. En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre si los aranceles ya estaban dañando la demanda: la dirección respondió que todavía no se apreciaba destrucción de demanda, pero advirtió que gran parte del inventario en circulación fue fabricado antes de la entrada en vigor de los nuevos aranceles, por lo que el efecto real aún no se ha materializado plenamente. También se preguntó por la sostenibilidad del descenso en gastos generales y de administración, que alcanzaron su nivel más bajo en varios años; Russell Schaller indicó que se trata de una tendencia estructural, aunque con cierta variabilidad trimestral. Sobre Europa, la dirección expresó cautela: espera que el cuarto trimestre se estabilice respecto al tercero, pero reconoció que el entorno industrial alemán lleva en declive desde 2019 sin señales claras de recuperación.