Qué dijo la dirección de Broadridge Financial Solutions, Inc. en la llamada del Q4 2025

Cierre fiscal sólido, aunque con inversión elevada en el trimestre

Broadridge cerró su ejercicio fiscal 2025 con un crecimiento del 7% en ingresos recurrentes en moneda constante y un alza del 11% en el BPA ajustado hasta 8,55 dólares, resultados que la dirección calificó como alineados con sus objetivos a largo plazo. El margen operativo ajustado del año completo mejoró 50 puntos básicos hasta el 20,5%, aunque en el cuarto trimestre el margen cayó 180 puntos básicos respecto al año anterior por el adelanto de inversiones en crecimiento. Los ingresos por eventos —categoría que incluye campañas de proxies— alcanzaron un récord de 319 millones de dólares en el ejercicio, lo que impulsó de forma relevante el resultado anual. El flujo de caja libre ascendió a 1.100 millones de dólares, equivalente al 104% del beneficio neto ajustado.

El segmento de Gobernanza creció un 6% hasta 2.700 millones, impulsado por un aumento del 12% en las posiciones de acciones que generan ingresos y un 7% en fondos de inversión y ETF. La plataforma de tokenización de repos en cadena de bloques superó los 200.000 millones de dólares de volumen diario promedio en junio, cinco veces el tamaño de cualquier plataforma rival, según indicó la dirección. En gestión de patrimonio, los ingresos recurrentes crecieron un 12% gracias en parte a la adquisición de SIS en Canadá, con un crecimiento orgánico del 5% excluyendo la desconexión de E*TRADE.

Perspectivas para el ejercicio 2026

La compañía espera un crecimiento de ingresos recurrentes de entre el 5% y el 7% en moneda constante para el ejercicio fiscal 2026, con una expansión del margen operativo ajustado superior a 50 puntos básicos en términos subyacentes, aunque el margen reportado se mantendrá aproximadamente plano —entre el 20% y el 21%— por el impacto de menores ingresos por flotación de efectivo y el traslado del alza de tarifas postales. La dirección espera que los ingresos por eventos desciendan desde el récord de 2025 pero se mantengan en la parte alta de la horquilla histórica de 230 a 280 millones de dólares. El BPA ajustado crecería entre el 8% y el 12%, con ventas cerradas previstas de entre 290 y 330 millones de dólares. La cartera de pedidos en firme asciende a 430 millones, equivalente al 10% de los ingresos recurrentes. El consejo aprobó además un aumento del 11% en el dividendo anual hasta 3,90 dólares por acción.

En cuanto a adquisiciones, la compra de Acolin —anunciada en julio por aproximadamente 70 millones de dólares— reforzará la oferta de servicios a fondos de inversión en Europa, especialmente en registro, distribución y divulgación. La integración se espera completar en la primera mitad del ejercicio 2026, aunque la dirección indicó que su impacto en ingresos recurrentes será limitado ese año. En Canadá, la adquisición de SIS consolidó la posición de la compañía y propició el cierre de la primera venta de plataforma patrimonial canadiense.

Preguntas de los analistas: ciclos de venta y tokenización

Los analistas centraron sus preguntas en la desaceleración de los ciclos de venta y en el potencial —y los riesgos— de la tokenización de activos. Sobre lo primero, el consejero delegado reconoció que los ciclos han sido más largos durante todo el ejercicio 2025, sin señalar un cambio específico reciente, y atribuyó la confianza en la guía de ventas a la calidad del pipeline y a conversaciones estratégicas de mayor profundidad con clientes. Sobre tokenización, la dirección evitó dar cifras concretas de contribución a ventas para la plataforma de repos en cadena de bloques, aunque señaló que firmaron ocho nuevos clientes en el ejercicio, incluyendo algunos de primer nivel. Ante la pregunta de si la tokenización de acciones podría desintermediar a Broadridge en el proceso de proxies, la dirección descartó ese riesgo a corto plazo, argumentando que los valores tokenizados seguirán siendo considerados valores bajo la jurisdicción de la SEC y, por tanto, sujetos a los mismos requisitos de divulgación. En márgenes, la CFO confirmó que los recortes de tipos de la Reserva Federal —tres adicionales contemplados en el ejercicio— reducirán los ingresos por flotación, aunque ese efecto queda neutralizado a nivel de BPA por la reducción paralela en el coste de la deuda variable.