Qué dijo la dirección de Broadridge Financial Solutions, Inc. en la llamada del Q3 2025

Resultados del tercer trimestre fiscal 2025: crecimiento sólido en un entorno volátil

Broadridge Financial Solutions reportó un crecimiento del 8% en ingresos recurrentes a tipo de cambio constante y un alza del 9% en el beneficio por acción ajustado durante el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2025, que cerró en marzo. La compañía atribuyó el buen desempeño a tres motores principales: el crecimiento del número de posiciones de accionistas —que avanzó un 15% en renta variable, el ritmo más alto desde finales del ejercicio 2022—, el aumento del volumen de operaciones en los mercados de capitales y las nuevas incorporaciones de clientes. La volatilidad de mercado desatada tras el 2 de abril, lejos de perjudicar a la empresa, generó un efecto positivo moderado: las plataformas de liquidación procesaron volúmenes récord en renta fija y duplicaron la actividad habitual en renta variable durante esa semana. La dirección reafirmó su guía de crecimiento de ingresos recurrentes del 6% al 8% para el año completo y sitúa el crecimiento del BPA ajustado en la zona media del rango del 8% al 12%.

Un elemento que la dirección destacó como tendencia emergente es la proliferación de posiciones pequeñas —vinculadas a la indexación directa y las cuentas de gestión discrecional—, que aún no generan ingresos directos pero que, según Broadridge, representan una base de crecimiento futuro a medida que esas cuentas aumenten de tamaño. El margen operativo ajustado mejoró 100 puntos básicos hasta el 22,4%, y el flujo de caja libre del trimestre ascendió a 337 millones de dólares, frente a los 167 millones del mismo periodo del año anterior.

Perspectivas: cautela en ventas nuevas, confianza en la base recurrente

La compañía revisó a la baja su previsión de ventas cerradas para el año fiscal 2025, pasando de un rango anterior a uno nuevo de entre 240 y 300 millones de dólares. La dirección explicó que no está perdiendo mandatos ni viendo retiros de clientes, sino que observa un alargamiento del proceso de cierre en las últimas semanas, probablemente asociado a la incertidumbre macroeconómica y arancelaria. Gokey subrayó que el 90% de las posiciones de poder de representación (proxy) esperadas para el año ya han sido registradas, lo que otorga visibilidad elevada sobre los ingresos recurrentes del cuarto trimestre. Para ese periodo, la empresa anticipa un crecimiento de posiciones de renta variable en torno a los dos dígitos medios y un crecimiento de ingresos regulatorios de un solo dígito alto. La CFO Ashima Ghei señaló que, dado que la mayoría de los ciclos de conversión duran entre 12 y 24 meses, el impacto en ingresos de un eventual retraso en ventas sería inferior al 1% de los ingresos recurrentes.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la diferencia entre crecimiento de posiciones totales y posiciones generadoras de ingresos: la dirección aclaró que el 11% de crecimiento en posiciones de renta variable con ingresos asociados —no el 15% total— es el dato relevante para la cuenta de resultados, ya que las posiciones fraccionarias más pequeñas no tienen impacto inmediato en facturación. Segundo, el entorno regulatorio bajo la nueva administración estadounidense: Gokey describió el cambio de liderazgo en la SEC como una oportunidad en áreas como activos digitales, participación de accionistas y entrega digital de documentos, sin mencionar riesgos significativos derivados de la desregulación. Tercero, ante la pregunta sobre adquisiciones, Gokey reconoció que el mercado de M&A está menos activo de lo esperado al inicio del año, y señaló que, si no aparecen oportunidades atractivas, la compañía continuará con recompras de acciones. No se formularon preguntas específicas sobre operaciones en mercados hispanos, y la exposición geográfica de Broadridge es predominantemente estadounidense; el principal efecto divisa mencionado fue el del dólar canadiense frente al dólar estadounidense, que representó un lastre de 90 puntos básicos en el trimestre.