Qué dijo la dirección de BP p.l.c. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación, pero con problemas sin resolver

BP cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio subyacente de 5.700 millones de dólares, un 78% más que en el primer trimestre, impulsado por un entorno de precios favorable y un mayor rendimiento del área de trading. El flujo de caja operativo alcanzó los 10.900 millones de dólares, después de una acumulación de capital circulante de 1.000 millones. La producción upstream fue de 2,2 millones de barriles de equivalente de petróleo por día, un 6% por debajo del trimestre anterior, penalizada por mantenimientos estacionales en el Golfo de América, interrupciones en Oriente Medio y problemas operativos en el Mar del Norte e Indonesia. Las obligaciones financieras —deuda neta, híbridos y pasivos por el acuerdo del Golfo de América— se redujeron en unos 7.000 millones de dólares respecto al trimestre previo. La compañía anunció además un aumento del 4% en el dividendo por acción.

En materia de seguridad, la dirección reconoció que el desempeño en el primer semestre «no ha estado donde necesita estar». Un trabajador de Castrol falleció en abril en la planta de mezcla de Gemlik, en Turquía, y los eventos de seguridad de proceso de nivel 1 aumentaron respecto al mismo periodo de 2025.

Cinco prioridades y un nuevo rumbo estratégico

Meg O'Neill, que cumplió 100 días como consejera delegada coincidiendo con la presentación, expuso cinco prioridades: reforzar el balance, simplificar y enfocar la cartera de activos, invertir con disciplina, mejorar la eficiencia operativa y de costes, y transformar la cultura interna. La compañía espera reducir sus obligaciones financieras hasta un rango de 39.000 a 41.000 millones de dólares a finales de 2026, lo que implicaría alcanzar antes de lo previsto su objetivo de deuda neta de entre 14.000 y 18.000 millones. Entre los desinversiones anunciadas destacan la puesta en venta del negocio de gas natural renovable Archaea Energy en Estados Unidos, el proceso de venta del negocio en el Mar del Norte, la venta completada de la refinería de Gelsenkirchen en Alemania y la venta anunciada de Austria mobility & convenience. La compañía también decidió abandonar el proyecto Bay du Nord como muestra de disciplina en la asignación de capital. Kate Thomson advirtió que el gasto operativo subyacente no está bajando con la rapidez necesaria: desde el inicio del programa se han logrado 3.500 millones de dólares en reducciones estructurales de costes, pero el efecto en los resultados «no es suficientemente visible aún».

Para el conjunto del año, la compañía espera un gasto de capital de entre 13.500 y 14.000 millones de dólares, y unos ingresos por desinversiones de entre 8.000 y 9.000 millones, incluyendo aproximadamente 6.000 millones procedentes de la transacción anunciada con Castrol. La tasa impositiva efectiva subyacente se ha revisado al rango del 35% al 40%.

Lo que preocupa: costes, seguridad y credibilidad en la entrega

La sesión de preguntas estuvo dominada por la preocupación sobre la velocidad y la profundidad del ajuste de costes, tras reconocer la propia dirección que las medidas adoptadas hasta ahora no han sido suficientes para compensar la inflación, los costes adquiridos y la complejidad de la base de gastos. La dirección también dejó abierta la pregunta sobre cuándo se materializarán los 2.000 a 3.000 millones de dólares de liberación de capital circulante previstos para la segunda mitad del año, indicando que el calendario dependerá en parte de cómo evolucione la situación en Oriente Medio. La venta de la refinería de Gelsenkirchen, efectiva desde el 31 de julio, llevó a la compañía a actualizar su margen indicador de refino. La decisión de retrasar la cesión de participaciones en activos (farm-downs) para capturar mejor valor fue la razón citada para el incremento en la guía de CapEx.