Qué dijo la dirección de Box, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de márgenes récord y demanda creciente por IA

Box cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 276 millones de dólares, un crecimiento del 5% interanual (6% en moneda constante), situándose en el extremo superior de su propia guía. Lo más destacado no fue la facturación sino la rentabilidad: el margen bruto alcanzó el 81,9% y el margen operativo el 29,1%, ambos registros históricos para la compañía. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,45 dólares, nueve centavos más que hace un año. Las obligaciones de rendimiento pendiente (RPO) crecieron un 13% interanual hasta 1.300 millones de dólares, señal de que los contratos se están alargando. La tasa de retención neta se mantuvo en el 102%, nivel que la dirección calificó como suelo del ciclo actual.

El principal motor de la demanda fue Enterprise Plus, el plan de suscripción que incluye acceso ilimitado a Box AI. La compañía citó ejemplos concretos: una de las mayores agencias de publicidad del mundo amplió su uso de Enterprise Plus para resumir documentos con IA y organizar información por departamentos; una agencia federal estadounidense lo adoptó para colaboración segura e inspecciones; y una empresa de marketing digital lo eligió para agilizar la creación de contenido de sus equipos de ventas.

Nuevos productos y la apuesta por la gestión inteligente de contenidos

El evento BoxWorks, celebrado en noviembre en formato presencial por primera vez en varios años, fue el escenario para el anuncio de producto más ambicioso de la compañía en su historia según sus propias palabras. Box presentó Enterprise Advanced, un nuevo nivel de suscripción por encima de Enterprise Plus que estará disponible de forma general en enero de 2025. Incluye Box Apps —un constructor de aplicaciones sin código para automatizar flujos de trabajo basados en contenido—, Box Forms, Box Doc Gen para generación automática de documentos, Box AI Studio para crear agentes de IA personalizados con modelos de Anthropic, OpenAI y Google, y Box Archive para gestión de contenido a gran escala con fines regulatorios. La compañía espera que Enterprise Advanced se venda con una prima de entre el 20% y el 40% respecto al precio de Enterprise Plus en condiciones comparables de volumen. La dirección fue explícita en señalar que este producto será el principal impulsor del crecimiento en el ejercicio fiscal 2026, no en el trimestre en curso.

En paralelo, Box anunció una alianza ampliada con AWS que permite a sus clientes acceder a modelos fundacionales —incluidos Claude de Anthropic y Amazon Titan— directamente desde la plataforma a través de Amazon Bedrock. También se reforzaron las integraciones con Google Cloud, Slack y Zoom, y se firmó una asociación con la consultora Slalom para proyectos de automatización con IA en grandes empresas.

Preguntas de los analistas: billings, NRR y el ritmo de adopción

El turno de preguntas giró en torno a tres inquietudes. La primera fue el bajo crecimiento esperado en facturación (billings) para el cuarto trimestre, proyectado en un dígito simple bajo. Dylan Smith atribuyó esta desaceleración principalmente a una base de comparación exigente: en el cuarto trimestre del año anterior, la facturación creció un 10% en moneda constante, impulsada por renovaciones anticipadas y prepagos de clientes. La segunda fue la tasa de retención neta, estancada en el 102% durante dos trimestres consecutivos. Smith señaló que la compañía espera que ese nivel sea el mínimo del ciclo y que mejore gradualmente a medida que los nuevos productos se integren en la base instalada y el entorno macroeconómico se normalice. La tercera fue la cadencia de adopción de Enterprise Advanced: Aaron Levie aclaró que el grueso de las nuevas contrataciones del cuarto trimestre seguirá siendo Enterprise Plus, y que Enterprise Advanced es fundamentalmente una historia para el próximo ejercicio fiscal. La dirección no esquivó estas preguntas, aunque evitó dar cifras concretas de penetración esperada o un calendario detallado de conversiones.