Qué dijo la dirección de B.O.S. Better Online Solutions Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por defensa e India

B.O.S. Better Online Solutions registró ingresos de 38 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2025, un crecimiento del 28% respecto al mismo período del año anterior. La utilidad neta avanzó un 54% hasta 2,8 millones de dólares, lo que la dirección atribuye a la disciplina operativa y al apalancamiento propio de escalar una base de costos relativamente fija. La compañía opera dos divisiones principales: la de cadena de suministro, orientada en un 90% al sector defensa israelí, y la de RFID, enfocada en el mercado civil. La primera ha sido el motor del crecimiento; la segunda atravesó dos años difíciles por el conflicto en Medio Oriente y por el efecto del tipo de cambio.

Sobre el frente cambiario, el director general Eyal Cohen explicó que el dólar se depreció aproximadamente un 11% frente al séquel israelí durante el segundo y tercer trimestre, lo que generó una presión adicional de alrededor de medio millón de dólares sobre el resultado operativo en ese período —unos 250.000 dólares por trimestre—. La empresa cubre su exposición en el balance, pero Cohen reconoció que el tipo de cambio no parece ser una situación transitoria, por lo que la respuesta estructural pasa por ajustes de precios y mejoras de eficiencia, no por cobertura financiera indefinida.

Dada la fortaleza de la cartera de pedidos, que supera los 24 millones de dólares, la compañía elevó su guía para el año completo 2025 y espera alcanzar el extremo superior del rango previo de 45 a 48 millones de dólares en ingresos, con una utilidad neta de entre 2,6 y 3,1 millones de dólares.

Expansión internacional: India como eje estratégico

Los ingresos internacionales crecieron un 24% interanual, y la dirección atribuye ese avance principalmente al mercado indio. De los 38 millones de ingresos acumulados, 3,6 millones correspondieron a ventas al exterior dentro de la división de cadena de suministro. Cohen señaló que India representa una oportunidad significativa porque es un centro global de ensamblaje de cables y conectores, área en la que la empresa afirma tener ventaja competitiva. La compañía está evaluando distintas fórmulas para operar desde India, incluyendo la apertura de una oficina local, aunque por ahora mantiene un enfoque conservador en la asignación de recursos en el exterior. La dirección espera que la tendencia de crecimiento internacional continúe en el cuarto trimestre y en 2026.

Preguntas de analistas: guerra, divisa y M&A

En el turno de preguntas, los analistas exploraron tres focos de incertidumbre. El primero fue el impacto de un eventual fin del conflicto en Gaza: Cohen reconoció que la división de defensa se beneficia del entorno bélico, mientras que la de RFID lo resiente, pero indicó que el presupuesto de defensa israelí crecía ya antes de la guerra —en torno al 7% anual en períodos normales— y que los grandes clientes de la división de cadena de suministro son también los principales exportadores industriales del país, con demanda estructural independiente de la situación geopolítica. El segundo foco fue la divisa, abordado con cierto detalle por parte de Cohen, aunque sin comprometerse a una solución concreta de cobertura. El tercer tema fue el crecimiento inorgánico: la compañía tiene como objetivo cerrar al menos una adquisición en 2026, apuntando a empresas israelías de defensa rentables con un precio de hasta 10 millones de dólares, financiadas aproximadamente en un 50% con deuda bancaria y el resto con caja propia. Cohen fue explícito en que no ve necesidad de emitir nuevas acciones para ejecutar ese tipo de operación.