Qué dijo la dirección de Boot Barn Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por todas las categorías y geografías

Boot Barn cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos netos de 608 millones de dólares, un incremento del 16,9% frente al mismo período del año anterior. Las ventas comparables consolidadas crecieron un 8,6%, con tiendas físicas al alza un 8,2% y el canal de comercio electrónico subiendo un 11,1%. La compañía abrió 13 nuevas tiendas durante el trimestre, acumulando 39 aperturas en lo que va del año fiscal, para un total de 438 establecimientos en 46 estados. El margen de mercancía se expandió 130 puntos básicos, impulsado por eficiencias en la cadena de suministro, mayor escala de compras y el avance de las marcas exclusivas. La ganancia por acción diluida fue de 2,43 dólares, superando en 0,36 dólares el extremo superior de la propia guía de la compañía; aunque la dirección aclaró que aproximadamente 0,22 dólares de ese resultado corresponden a la reversión de compensaciones ligadas a la transición del director ejecutivo.

Lo que viene: expansión de tiendas y perspectivas para el resto del año

Boot Barn espera abrir 21 tiendas adicionales en el cuarto trimestre, con lo que alcanzaría las 60 aperturas en el año fiscal y un crecimiento del 15% en unidades. La compañía prevé llevar su presencia a 49 estados —incluyendo Alaska, Vermont y Rhode Island— y sostiene que tiene potencial para duplicar su número de establecimientos en Estados Unidos en los próximos años. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa ventas de 460 millones de dólares en el extremo alto de su guía, con ventas comparables creciendo un 7,8%. La guía de beneficio por acción para el año fiscal completo se elevó a 5,90 dólares, un incremento de 0,30 dólares respecto a la previsión anterior. En cuanto al margen de mercancía, la dirección estima una expansión de 110 puntos básicos para el año completo y proyecta que, a largo plazo, el ritmo sostenible de expansión rondará los 30 o 40 puntos básicos anuales, con la mitad proveniente de marcas exclusivas y la otra mitad de economías de escala con proveedores.

El turno de preguntas: aranceles, inventario y márgenes futuros

Los analistas centraron buena parte del interrogatorio en los riesgos arancelarios y en la sostenibilidad de los márgenes. Sobre los aranceles, la dirección reveló que el 30% de sus pedidos proviene de China y el 25% de México —dato relevante, ya que México es el principal origen de las botas vaqueras de suela de cuero que vende la cadena—. El director ejecutivo interino, John Hazen, señaló que la compañía no tiene intención de reaccionar de forma exagerada ante los titulares, pero reconoció que ante un arancel significativo tendría que combinar presión a proveedores, eficiencias logísticas y eventuales traslados de precio al consumidor para proteger el margen. El director financiero, Jim Watkins, matizó que los primeros diez puntos porcentuales de arancel son más manejables que cualquier incremento adicional. En cuanto a los márgenes, varios analistas preguntaron si las ganancias en eficiencias de la cadena de suministro —que aportaron unos 70 puntos básicos este ejercicio— continuarían; Watkins fue claro al indicar que esas mejoras no se repetirán en la misma magnitud el próximo año, aunque los centros de distribución de Kansas City y Fontana seguirán generando ciertos beneficios. La pregunta sobre canibalización entre tiendas también fue recurrente; la compañía indicó que en mercados densos como Houston, Dallas o el sur de California opera locales a menos de diez millas entre sí con buenos resultados, y que el impacto de canibalización ha sido menor al esperado.