Qué dijo la dirección de BOK Financial Corporation en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord y crecimiento diversificado

BOK Financial cerró el cuarto trimestre de 2025 con ganancias de 177,3 millones de dólares, equivalentes a 2,89 dólares por acción diluida, y el año completo con 578 millones o 9,17 dólares por acción, ambas cifras récord histórico para la compañía. La cartera de préstamos creció 786 millones de dólares en el trimestre, un 3,2% secuencial, impulsada por los segmentos de banca comercial e industrial, sanidad y energía. El margen de interés neto se expandió siete puntos básicos, completando cuatro trimestres consecutivos de mejora. Los ingresos por comisiones alcanzaron 214,9 millones en el trimestre y 801 millones en el año, representando el 38% del total de ingresos, una proporción que la dirección describe como diferenciadora respecto a sus pares. Los activos bajo gestión y administración superaron los 126.600 millones de dólares, nuevo máximo histórico. El crecimiento fue especialmente pronunciado en Texas, que aportó 561 millones del total de nuevo crédito en el trimestre.

Perspectivas para 2026: margen, comisiones y nueva unidad hipotecaria

La compañía espera un crecimiento de préstamos en el rango alto de un dígito para 2026, apoyado en la continuidad del crecimiento orgánico y en la contribución de su nuevo segmento de financiación hipotecaria, que aportó unos 100 millones de dólares en saldos durante el cuarto trimestre. La dirección estima que ese negocio podría alcanzar 1.000 millones en compromisos a lo largo del año, aunque reconoce que los plazos suelen extenderse entre tres y seis meses respecto a las previsiones iniciales. Para el ingreso neto por intereses, la compañía espera un rango de entre 1.440 y 1.480 millones de dólares, asumiendo dos recortes de tasas en la segunda mitad del año y una curva con mayor pendiente. Los ingresos por comisiones se estiman entre 800 y 825 millones, aunque parte de los ingresos de la unidad de trading migrarán hacia el ingreso neto por intereses debido a la forma de la curva. La compañía espera que el ratio de eficiencia se sitúe entre el 63% y el 64% en 2026, mejorando desde el 65% actual, y prevé una provisión de entre 25 y 45 millones de dólares, admitiendo que podría comenzar alguna normalización del crédito en la segunda mitad del año. En cuanto al capital, la recompra de acciones —más de 2,6 millones de títulos a un precio medio de 107,99 dólares en el trimestre— tenderá a moderarse en 2026, y la dirección describe su enfoque en fusiones y adquisiciones como oportunista, sin urgencia.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron entender

Los analistas presionaron en varias direcciones. Sobre el crecimiento de préstamos, cuestionaron si la guía de un dígito alto es conservadora dado el ritmo del 11% anualizado de los últimos tres trimestres; la dirección reconoció que espera cumplir o superar ese rango, pero prefirió no comprometerse a más. Sobre las recompras, se preguntó por una operación de aceleración de recompra (ASR) realizada en noviembre que coincidió con un fuerte volumen de negociación y un salto del interés corto del 4% al 12-13%; la dirección confirmó el ASR sin ofrecer más detalles. En crédito, los analistas indagaron sobre qué factores —precio del petróleo, aranceles, inflación— podrían deteriorar la cartera; la dirección señaló que no identifica concentraciones problemáticas y que su cartera carece de exposición al consumo de renta baja, uno de los segmentos que ya muestra tensión en el sistema. Sobre los ingresos por comisiones, un analista señaló que la guía parece moderada frente al ritmo reciente; la dirección recordó que el año 2025 incluyó una ganancia puntual de 23,5 millones por la venta de una inversión en banca mercantil, lo que eleva artificialmente la base de comparación. Respecto al margen de interés neto, la dirección precisó que aproximadamente 700 millones de dólares de la cartera de valores reprecia cada trimestre con un diferencial de entre 60 y 75 puntos básicos al alza, mientras que la cartera de préstamos a tasa fija rota unos 200 millones trimestrales con un diferencial superior a 100 puntos básicos.