Qué dijo la dirección de Bank of Hawaii Corporation en la llamada del Q4 2025

Séptimo trimestre consecutivo de expansión del margen

Bank of Hawaii Corporation cerró el cuarto trimestre de 2025 con un beneficio neto de 60,9 millones de dólares y un beneficio por acción diluido de 1,39 dólares, un 63 % más que en el mismo período del año anterior y un 16 % por encima del trimestre precedente. El margen de interés neto (NIM) avanzó 15 puntos básicos hasta el 2,61 %, el mayor salto de los siete trimestres consecutivos de expansión. La dirección atribuyó la mejora a tres factores concurrentes: el reprecio mecánico de activos a tipo fijo —659 millones de dólares rotaron de una tasa de salida del 4 % a una de entrada del 5,8 %—, la caída del coste de los depósitos en 16 puntos básicos hasta el 1,43 %, y por primera vez desde 2022, un efecto positivo del cambio en la composición de depósitos. Los depósitos a la vista sin remuneración crecieron un 6,6 % respecto al trimestre anterior, aunque el consejero delegado Peter Ho advirtió que ese ritmo probablemente no se sostendrá.

Lo que viene: NIM cerca del 2,90 % y más recompras

La compañía espera que el NIM se aproxime al 2,90 % hacia finales de 2026, impulsado por el reprecio continuo de activos a tipo fijo, que la dirección calcula que se prolongará al menos dos años más. El director financiero Bradley S. Satenberg señaló que el tipo puntual de depósitos al cierre de diciembre fue del 1,30 %, 13 puntos básicos por debajo del coste medio del trimestre, lo que anticipa una mejora adicional en el primer trimestre. El 52 % de la cartera de certificados de depósito vence en los próximos tres meses a un tipo medio del 3,1 % y se espera que renueven en el rango del 2,25 % al 3 %. En cuanto al capital, la compañía espera elevar las recompras de acciones desde los 5 millones de dólares del cuarto trimestre hasta un rango de entre 15 y 20 millones por trimestre. Para gastos operativos, la dirección prevé un aumento de entre el 3 % y el 3,5 % sobre la base normalizada de 2025, con un primer trimestre en torno a los 113 millones.

Calidad crediticia y perspectiva económica local

El director de riesgos Bradley Shairson describió la cartera como «sólida y consistente con trimestres anteriores». Los activos improductivos bajaron a 10 puntos básicos, y el único elemento destacable fue un cargo neto puntual de algo más de un millón de dólares ligado a un activo ya identificado previamente. El saldo de préstamos en mención especial cayó 46,8 millones de dólares en términos interanuales hasta los 63,4 millones. La provisión para pérdidas crediticias disminuyó ligeramente, respaldada por una revisión al alza del pronóstico económico del UHERO —instituto de investigación económica de Hawái— para 2026. El mercado inmobiliario comercial en Oahu, que supone el 30 % de la cartera total, muestra tasas de vacancia por debajo de los promedios de diez años en todos los segmentos analizados.

Turno de preguntas: margen, crecimiento en préstamos y gestión de patrimonio

Los analistas se centraron en tres frentes. Sobre el margen, Jeffrey Rulis de D.A. Davidson preguntó si la senda hacia el 2,90 % era independiente del ciclo de tipos; la dirección confirmó que el reprecio de activos fijos es «mecánico» pero que recortes de tipos ordenados también serían favorables. Sobre el crecimiento de préstamos, Matthew Clark de Piper Sandler preguntó si era realista aspirar a tasas medias-altas de un dígito; Peter Ho y el presidente James Polk apuntaron que 2025 fue básicamente plano en términos interanuales y que 2026 podría moverse en la parte baja del rango medio de un dígito, con mejores señales en las carteras de inmuebles comerciales y en hipotecas residenciales. Sobre gestión de patrimonio, Kelly Motta de KBW indagó sobre la oportunidad en banca privada; Polk indicó que la producción del cuarto trimestre fue una de las más altas en mucho tiempo y que el objetivo es que las comisiones de este segmento alcancen el rango del 10 % del total de ingresos no financieros. En ningún momento la dirección esquivó preguntas relevantes, aunque Shairson tuvo que consultar el desglose de activos criticados durante la sesión antes de responder.