Qué dijo la dirección de Bank of New York Mellon Corp en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord para cerrar un año de transformación

BNY cerró 2025 con ingresos totales récord de 20.100 millones de dólares, un incremento del 8% respecto al año anterior, y un beneficio neto también récord de 5.300 millones. El beneficio por acción creció un 28% hasta los 7,40 dólares, y la compañía devolvió 5.000 millones a sus accionistas mediante dividendos y recompras. El margen pretax mejoró hasta el 35% y la rentabilidad sobre el capital tangible común alcanzó el 26%. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos fueron de 5.200 millones, con un BPA de 2,02 dólares, un 31% por encima del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó estos resultados a ocho trimestres consecutivos de apalancamiento operativo positivo y a la maduración de su modelo comercial unificado, denominado internamente "One BNY".

En materia de captación de negocio, destacaron varias incorporaciones significativas: el Japan Government Pension Investment Fund seleccionó a BNY para gestión de datos y analítica en mercados privados; WisdomTree eligió a la entidad como proveedor de banca como servicio para su plataforma de activos digitales; y el gestor activo Jupiter encargó a BNY una solución completa desde operaciones de inversión hasta custodia. El número de clientes que contratan tres o más servicios creció más de un 60% en dos años, y el 10% de las ventas del año correspondió a clientes nuevos para la firma.

Perspectivas para 2026 y nuevos objetivos a medio plazo

La compañía espera un crecimiento de ingresos totales de aproximadamente el 5% en 2026, con un incremento de gastos de entre el 3% y el 4%, lo que implica al menos 100 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo. Dermot McDonogh precisó que el ingreso neto por intereses crecerá algo por encima del 5%, impulsado principalmente por la reinversión de valores que vencen a rendimientos más altos, mientras que los ingresos por comisiones crecerán algo por debajo de esa cifra. La dirección espera que los depósitos se mantengan aproximadamente planos a lo largo del año, con el cuarto trimestre como el período estacionalmente más fuerte. Para el primer trimestre, advirtió que los gastos de personal suelen ser más elevados por la liquidación de incentivos a largo plazo para empleados próximos a la jubilación, y que la tasa fiscal será favorable por el vencimiento anual de acciones.

En cuanto a los objetivos a medio plazo, la compañía elevó en 500 puntos básicos tanto el margen pretax objetivo, que pasa al 38%, como la rentabilidad sobre el capital tangible común objetivo, que sube al 28%. McDonogh presentó estas metas como un suelo de ambición, no un techo. El segmento de Gestión de Inversiones y Patrimonio, que cerró 2025 con un margen del 17% frente al objetivo del 25%, fue identificado como la principal palanca de mejora para los próximos ejercicios.

Turno de preguntas: capital, inteligencia artificial y crecimiento orgánico

Los analistas presionaron a la dirección para que concretara el impacto cuantificable de la inteligencia artificial. Robin Vince reconoció que es difícil proyectar con claridad a tres o cinco años vista, pero subrayó que BNY ya desplegó más de 130 "empleados digitales" basados en capacidades multiagente durante 2025. McDonogh rechazó enmarcar la IA exclusivamente como ahorro de costes: la compañía la concibe como un multiplicador de capacidad para su plantilla, no como un sustituto directo. Señaló que el gasto en ciberresiliencia sigue siendo superior al invertido en IA, lo que implica que el retorno sobre la inversión en esta tecnología es ya elevado con un desembolso relativamente contenido.

Varios analistas cuestionaron si los nuevos objetivos a medio plazo eran suficientemente ambiciosos, dado que el desempeño ajustado del cuarto trimestre ya rozaba los umbrales recién anunciados. La dirección defendió que las metas deben sostenerse a lo largo del ciclo y en distintos entornos de mercado, y reiteró que se tratan de pisos, no de techos. Sobre recompras, McDonogh no quiso cuantificar el programa para 2026, pero indicó que el ratio de pago total se situará en torno al rango del 95%-105% del beneficio, en línea con el año anterior. Sobre adquisiciones, Vince fue explícito: la compañía no siente presión alguna para hacer M&A dado el ritmo de su crecimiento orgánico, aunque permanece abierta a oportunidades que aceleren o reduzcan el riesgo de su propuesta de valor. Preguntado por geografías, señaló que Asia fue la región de crecimiento más rápido en términos porcentuales en 2025 y que Europa históricamente ha estado algo menos penetrada, aunque no desglosó cifras por mercado.